İnfo Yatırım, İş GYO için yeni hedef fiyat açıkladı

İnfo Yatırım Araştırma, İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (İş GYO, ISGYO) için yayımladığı analizde hisseye 33,80 TL hedef fiyat belirledi ve %76 yükseliş potansiyeline işaret ederek “AL” tavsiyesi verdi.

Güçlü Portföy ve Temettü Avantajı

Türkiye’nin önde gelen gayrimenkul yatırım ortaklıklarından biri olan İş GYO, İstanbul ve İzmir’de yer alan yaklaşık 350 bin metrekare kiralanabilir alanı kapsayan portföyü ile öne çıkıyor. Yüksek doluluk oranları ve düzenli kira gelirleriyle dikkat çeken şirket, 2025’te yürürlüğe giren yeni GYO vergi düzenlemesinden avantaj sağlayabilecek yapıda bulunuyor. Yeni düzenlemeyle birlikte GYO’ların kazançlarının en az %50’sini temettü olarak dağıtmaları zorunlu hale gelirken, İş GYO’nun güçlü nakit akışı sayesinde yatırımcılarına yüksek temettü verimi sunabileceği vurgulanıyor.

Satışlarla Güçlenen Finansal Yapı

Şirketin son dönemde yaptığı stratejik satışlar bilanço gücünü artırdı. 2024’te Marmara Park arsası, 2025’in ilk yarısında ise İstanbul Finans Merkezi Ofis Binası ve Ankara İş Kulesi portföyden çıkarıldı. Bu adımların sağladığı nakit kaynağıyla borçluluk azaldı, likidite güçlendi. Böylece İş GYO yeni yatırım ve proje geliştirme süreçlerine daha rahat kaynak ayırabilir hale geldi.

Yeni Konut Projeleri Öne Çıkıyor

İş GYO’nun portföyünde dikkat çeken projeler arasında:

• Kasaba Modern Projesi: 5,5 milyar TL potansiyel gelir

• Litus İstanbul Projesi: 3 milyar TL gelir beklentisi

• Tuzla Konut Projesi: %35 hasılat payı ile öne çıkan, tamamlandığında 12,2 milyar TL pazar değerine ulaşması beklenen dev proje

Bu projelerle birlikte şirketin toplamda 8,5 milyar TL’nin üzerinde ek gelir yaratması bekleniyor. Özellikle Tuzla Projesi’nin uzun vadede İş GYO’nun portföyünde “amiral gemisi” konumuna gelmesi öngörülüyor.

Değerleme ve İskonto

İnfo Yatırım’ın hesaplamalarına göre İş GYO’nun Net Aktif Değeri (NAD) 33,02 milyar TL seviyesinde. Buna %20 tasfiye iskontosu uygulandığında şirketin piyasa değeri 26,45 milyar TL olarak hesaplanıyor. İş GYO hisseleri şu anda NAD’a göre %76 iskontolu işlem görüyor. Bu nedenle İnfo Yatırım, hisse için hedef fiyatı 33,80 TL olarak belirledi ve “AL” önerisini yineledi.

Riskler

Raporda, faizlerde olası yükselişlerin konut talebini sınırlayabileceği, dövizdeki oynaklığın ise inşaat maliyetlerini artırabileceği ifade ediliyor. Ayrıca büyük ölçekli projelerdeki satış hızının beklentilerin altında kalmasının nakit akışı üzerinde baskı yaratabileceği de uyarılar arasında yer alıyor. Buna karşın İş GYO’nun güçlü bilançosu, çeşitlendirilmiş portföyü ve yüksek kira gelirleri şirketi sektörde avantajlı konumda tutuyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.