Model portföyünde bankacılık ağırlığı arttı

Gedik Yatırım, 17 Ağustos 2026 tarihli model portföy güncellemesinde önemli bir değişikliğe gitti. Kurum, Coca-Cola İçecek’i (CCOLA) model portföyden çıkarırken Garanti BBVA’yı (GARAN) portföye ekledi. Bu değişiklikle birlikte bankacılık sektörünün model portföydeki ağırlığı yaklaşık yüzde 15’ten yüzde 25’e yükseldi.

CCOLA’da güçlü performansın önemli bölümü fiyatlandı

Coca-Cola İçecek’in portföyden çıkarılmasında, hissenin son dönemdeki güçlü performansının ardından kısa vadeli risk/getiri profilinin daha az cazip hale gelmesi etkili oldu.

Şirketin 2026 ikinci çeyrek FAVÖK’ü, güçlü uluslararası satış hacimleri ve belirgin marj genişlemesinin desteğiyle beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Ancak yönetimin, olumlu baz etkilerinin normalleşmesi ve daha yüksek maliyetli stokların yılın ikinci yarısında marjlar üzerinde baskı oluşturabileceğine işaret etmesi nedeniyle yıl geneli beklentilerinde yukarı yönlü revizyona gitmediği belirtildi.

Gedik Yatırım, bu görünümün 2027’ye yaklaşırken kâr momentumu ve maliyet baskıları konusunda belirsizliği artırdığı değerlendirmesinde bulundu.

CCOLA hisseleri son 12 ayda piyasanın yüzde 41 üzerinde, yılbaşından bu yana ise yüzde 28 relatif getiriyle işlem gördü. Kurum, güçlü operasyonel performansın önemli bölümünün hisse fiyatına yansıdığını belirtti.

GARAN için hedef fiyat 189,65 TL

Garanti BBVA’nın model portföye eklenmesinde ise bankanın güçlü kârlılık görünümü ve yılın ikinci yarısındaki potansiyel katalizörler öne çıktı.

Gedik Yatırım, Garanti BBVA’nın 2026’nın ilk yarısında yaklaşık yüzde 28 özkaynak kârlılığı ürettiğine dikkat çekti. Güçlü komisyon gelirleri ve sağlam bilanço yapısının, yüksek fonlama maliyetlerinin net faiz marjı üzerindeki baskısını önemli ölçüde dengelediği belirtildi.

Yılın ikinci yarısında özellikle son çeyrekte faiz indirimlerinin fonlama maliyetleri üzerindeki olumlu etkisiyle net faiz marjında toparlanma, güçlü komisyon gelirlerinin devam etmesi ve Romanya iştirakinin satışından beklenen yaklaşık 100 milyon euroluk tek seferlik net kâr katkısı GARAN için öne çıkan katalizörler olarak sıralandı.

Romanya iştirakinin satışının 2026’nın dördüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Gedik Yatırım, Garanti BBVA’nın 2026 yılında yaklaşık yüzde 29 özkaynak kârlılığına ulaşmasını bekliyor.

Kurumun GARAN için belirlediği hedef fiyat 189,65 TL olurken, 14 Ağustos 2026 kapanışına göre hesaplanan potansiyel getiri yüzde 44,8 seviyesinde bulunuyor.

Garanti BBVA hisseleri 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 3,7x ve 2,9x F/K, 0,9x ve 0,7x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.

Model portföyde 10 hisse bulunuyor

Güncellemenin ardından Gedik Yatırım’ın model portföyünde Aksa, Doğan Holding, Garanti BBVA, MLP Sağlık, Rönesans Gayrimenkul Yatırım, Sabancı Holding, TAB Gıda, Tüpraş, Türk Hava Yolları ve Yapı Kredi Bankası yer aldı.

Hedef fiyatlara göre en yüksek potansiyel getiri yüzde 71,6 ile Aksa’da bulunuyor. Aksa’yı yüzde 70,1 ile Doğan Holding, yüzde 65 ile MLP Sağlık, yüzde 64,3 ile Sabancı Holding ve yüzde 61,7 ile TAB Gıda takip ediyor.

Türk Hava Yolları için potansiyel getiri yüzde 58,2, Rönesans Gayrimenkul Yatırım için yüzde 48,5, Garanti BBVA için yüzde 44,8, Yapı Kredi Bankası için yüzde 39,9 ve Tüpraş için yüzde 20,7 olarak hesaplandı.

Model portföyün nominal getirisi 2025 yılında yüzde 12,6, 2026 yılbaşından bu yana ise yüzde 24,6 oldu. Portföyün BIST 100’e göre relatif getirisi ise söz konusu dönemlerde sırasıyla yüzde 0,1 ve eksi yüzde 1 olarak gerçekleşti.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.