O hissede 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesi

Oyak Yatırım, Yataş için tavsiyesini 'Endekse Paralel Getiri'den 'endeksin Üzerinde Getiri'ye yükseltirken, 10,50 hedef fiyatını korudu. Analizde 'Kısa çalışma ödeneğinin katkısına ek olarak, başarılı maliyet yönetimi neticesinde şirket, piyasa beklentisinin %57 üzerinde net kar açıklamış oldu' denildi.

Abone ol
Abone ol

Konu ile ilgili raporda şu değerlendirme yapıldı:

"YATAS: Yataş 2Ç20’de, 7mnTL olan piyasa beklentisi ve kurum  beklentimizin üzerinde 11mnTL net kar açıkladı. Açıklanan bu rakam yıllık bazda %60 ve çeyreklik bazda %38’lik bir düşüşe işaret ediyor.

Kısa çalışma ödeneğinin katkısına ek olarak, başarılı maliyet yönetimi neticesinde şirket, piyasa beklentisinin %57 üzerinde net kar açıklamış oldu. Pandeminin negatif etkisi, Yataş’ın ikinci çeyrek hasılat kaleminde önemli bir ölçüde hissedildi.

Buna göre, şirketin cirosu yıllık bazda %14 ve çeyreklik bazda %17 daralma kaydetse de, 255mnTL olan piyasa beklentisinin üzerinde, 275mnTL olarak açıklandı.

(OYAK: 275mnTL). FAVÖK ise piyasa beklentilerini %22 aştı ve 44mnTL  oldu (yıllık bazda %1, çeyreklik bazda %11 daralma). FAVÖK marjı ise 14% olan piyasa beklentisinin üzerinde, 15.8% mertebesinde gerçekleşti. Bilanço tarafında ise şirketin net borcu hafif bozulma  kaydetti ve 217mnTL oldu. Hatırlatmak gerekirse bu rakam, bir önceki  çeyrekte 186mnTL seviyesindeydi. Net borç/FAVÖK ise 1x ile yatay  seyrini korudu.

Yataş’ın yurt içindeki toplam mağaza sayısı 422 adet  olurken (Enza Home: 205 - Yataş Bedding: 197  - Divan Ev: 20) yurt  dışındaki mağaza sayısı ise 65 oldu (Enza Home: 42  - Yataş Bedding: 23). 1Ç20’de, şirketin yurt içinde 389 adet mağazası bulunurken (Enza Home: 197 - Yataş Bedding: 185 - Divan Ev: 7), yurt dışında ise 60  adet mağazası (Enza Home: 40  - Yataş Bedding: 20) bulunuyordu. 2020  yılında şirketin  1,350mnTL net satış hasılatı (yıllık bazda %16  artış), 210mnTL FAVÖK (IFRS-16 dahil) ve 75mnTL net kar (yıllık bazda %13 düşüş) açıklamasını öngörüyoruz.

2020 tahminlerimize göre Yataş hissesi 6.6x FD/FAVÖK ve 15.5x F/K ile işlem görüyor. Beklentilerden iyi açıklanan sonuçların yanı sıra, Yataş için en kötünün geride kaldığını düşünüyoruz. Şirket yönetiminin 13 Temmuz 2020 tarihinden bu yana, geri alım kapsamında 680 bin lot adet hisse aldığınının altını önemle çizmek isteriz. Yataş için  “Endekse Paralel Getiri” olan  önerimizi “Endeks Üstü Getiri” olarak güncelliyoruz ancak 10.50TL/hisse olan 12 aylık hedef fiyatımızı koruyoruz. Hatırlatmak gerekirse Yataş hissesi, son bir aylık dönemde BİST-100 endeksinin %8  altında bir getiri elde etti. "

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar