O hissede 'SAT' tavsiyesi verdi

Vakıf Yatırım, piyasa beklentisinin üzerinde 2020 yılı ve son çeyrek finansalları açıklayan Otokar hissesi için 264 TL hedef fiyatını ve 'sat' tavsiyesini sürdürdü.

Abone ol
Abone ol

Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Otokar (OTKAR) 4Ç20 Finansal Sonuçları: Beklentileri aşan net karlılık (=) Otokar, 4Ç20 döneminde beklentimizin %13, piyasa beklentisinin ise %24 üzerinde, yıllık 4,5 kat artışla 298 mn TL net kar açıkladı.

Yılın son çeyreğinde yoğunlaşan teslimatların desteğinde operasyonel tarafta beklentilere paralel güçlü sonuçlar görsek de, tahminimizin altında gerçekleşen net finansal giderler, net kar öngörümüzde gerçekleşen sapmada etkili oldu. Şirketin 2020 yılı net karı ise yıllık %76 artışla 618 mn TL olarak gerçekleşti.

4Ç20 döneminde yıllık %38 artışla 655 adetlik (Askeri araç: 88 (4Ç19: 83), Kamyon:100 (4Ç19: 84), Otobüs: 467 (4Ç19: 308) teslimat gerçekleştiren şirketin satış gelirleri, beklentiler paralelinde, yıllık %110 yükselerek 1,16 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin 2020 yılı satış gelirleri ise yıllık %20 büyümeyle 2,91 mlr TL’ye yükseldi. 2020 sonu itibariyle şirketin bakiye sipariş miktarı ise 2,4 mlr TL (255 mn $, 7 mn ¬ ve 461 mn TL) seviyesine ulaştı.

Otokar’ın 4Ç20 döneminde FAVÖK’ü, beklentiler paralelinde, yıllık 3,8 kar artarak 278 mn TL’ye ulaştı. 2020 yılı tamamında ise FAVÖK yıllık %56 artışla 672 mn TL’ye yükseldi. 4Ç20’de FAVÖK marjı da piyasa beklentilerine yakın, yıllık 13,6 puan yükselerek %24 (2020: %23,1) olarak gerçekleşti.

Yorum: 4Ç20 döneminde şirket beklentilere paralel güçlü operasyonel sonuçlar açıklarken, net kar piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Şirket hisseleri son bir ayda endeksin %14,6 üzerinde, son üç ayda ise endeksin %57,5 üzerinde getiri performansı sergiledi. Güçlü sonuçlara karşılık son dönemde hisse fiyatındaki hızlı hareket nedeniyle, piyasa fiyatlamasının nötr olmasını bekliyoruz. Otokar için 264 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı, kısa vadeli “Endeksin Altında Getiri” ve uzun vadeli “SAT” önerilerimizi sürdürüyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar