Pegasus hissesinde hedef fiyatı düşürdü, AL tavsiyesi verdi!

Alnus Yatırım, PGSUS–Pegasus için hedef fiyatını 390 TL’den 370,58 TL’ye indirdiğini açıkladı.

Analist raporunda bu aşağı yönlü revizyonun temel nedeni olarak, şirketin 2025/09 dönemine ilişkin finansal sonuçlarında operasyonel kârlılığın beklentilere göre zayıflaması gösterildi.

Bununla birlikte, kurum Pegasus için “al” tavsiyesini sürdürdü.

Gelirlerde güçlü artış, maliyetlerde daha hızlı yükseliş

Pegasus’un 2025/09 döneminde hasılatı, geçen yılın aynı dönemine göre 30,36 milyar TL artarak yüzde 36,12 büyümeyle 114,40 milyar TL seviyesine ulaştı.
Ancak şirketin satış maliyetleri, yakıt, personel ve amortisman giderlerindeki hızlı artış nedeniyle yüzde 43,93 yükselerek 91,79 milyar TL’ye çıktı.

Bu tablo, brüt kârın yalnızca 2,34 milyar TL artmasına neden oldu. Brüt kâr marjı ise geçen yılki %24,12 seviyesinden %19,77’ye geriledi.

Faaliyet giderlerindeki sıçrama kârlılığı baskıladı

Şirketin faaliyet giderleri, personel, bilgi işlem, reklam ve komisyon harcamalarının etkisiyle %51,37 artarak 5,62 milyar TL’ye ulaştı.

Diğer net esas faaliyet giderleri ise kur farkı etkisiyle adeta sıçrayarak %837,78 oranında artışla 6,12 milyar TL seviyesine çıktı.

Bu olumsuz tablo sonucunda Pegasus’un esas faaliyet kârı yıllık bazda 5,03 milyar TL azalarak 10,87 milyar TL'ye geriledi.

FAVÖK ise yıllık %19,57 artışla 30,25 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Buna rağmen FAVÖK marjı %30,10’dan %26,44’e geriledi.

Finansman kalemi iyileşti, vergi yükü arttı

Net yatırım faaliyet gelirleri Eurobond ve mevduat faiz gelirlerindeki artışlarla 2,57 milyar TL'ye yükselirken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 103,2 milyon TL katkı sağlandı.

En dikkat çeken kalemlerden biri finansman tarafındaki güçlü iyileşme oldu.
Kur ve faiz gelirlerindeki 8,86 milyar TL’lik artış, net finansman kalemini geçen yılki -5,42 milyar TL gider seviyesinden bu dönemde +2,28 milyar TL gelir düzeyine taşıdı.

Buna karşın vergi gideri 2,07 milyar TL artışla 2,50 milyar TL’ye çıktı.

Net kâr yıllık bazda geriledi

Tüm gelişmelerin sonucunda, faaliyet dışı gelirlerdeki yaklaşık 7,08 milyar TL’lik iyileşme, operasyonel kârdaki düşüşü tamamen karşılamaya yetmedi. Pegasus’un dönem net kârı geçen yılın aynı dönemine göre %17,72 azalarak 13,32 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Net kâr marjı ise geçen yılki %13,47 seviyesinden %11,65’e geriledi.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.