PhillipCapital, Gülermak'ı (GLRMK) araştırma kapsamına aldı

PhillipCapital, Gülermak Ağır Sanayi İnşaat ve Taahhüt A.Ş. (GLRMK) hisselerini araştırma kapsamına alarak 285,50 TL hedef fiyat ve %63,4 getiri potansiyeli açıkladı.

Rapora göre Gülermak’ın bekleyen iş hacmi (backlog) 2025 sonu itibarıyla 4,9 milyar euro seviyesine ulaşırken, özellikle Sırbistan, Romanya ve diğer Orta ve Doğu Avrupa ülkelerinde hızlanan ulaşım altyapısı yatırımlarının yeni iş fırsatları yaratması bekleniyor.

PhillipCapital, Avrupa Birliği’nin TEN-T ulaşım koridorlarının modernizasyonu ve genişletilmesi için 2040 yılına kadar yaklaşık 845 milyar euro yatırım ihtiyacı bulunduğuna dikkat çekti. Demiryolu ve metro projelerinde uzmanlaşan Gülermak’ın bu yatırım döngüsünden önemli ölçüde yararlanabileceği ifade edildi.

Şirketin finansal yapısına da vurgu yapılan raporda, Krakow’daki kamu-özel iş birliği projesi kaynaklı krediler dışında önemli bir finansal borcunun bulunmadığı, Mart 2026 itibarıyla yaklaşık 5,5 milyar TL net nakit pozisyonunda olduğu belirtildi. Ayrıca özsermaye kârlılığının %30 seviyesinin üzerinde seyretmesi dikkat çeken unsurlar arasında yer aldı.

Raporda, Gülermak’ın faaliyet gösterdiği Polonya, Romanya ve Sırbistan gibi ülkelerde demiryolu, metro ve ulaşım altyapısı yatırımlarının hız kazanmasının backlog büyümesini desteklemeye devam edeceği öngörüldü. Şirketin 2025 sonu itibarıyla 4,9 milyar euroya ulaşan backlog’unun önümüzdeki dönemde 5 milyar euronun üzerinde korunabileceği değerlendirildi.

PhillipCapital, değerleme çalışması sonucunda Gülermak’ın euro bazında yaklaşık %35 yükseliş potansiyeline sahip olduğunu, kur varsayımlarıyla birlikte bunun TL bazında %63’lük getiri potansiyeline karşılık geldiğini hesapladı.

Riskler

Raporda öne çıkan başlıca riskler; altyapı yatırımlarına ayrılan kamu fonlarında yaşanabilecek yavaşlama, projelerin beklenenden uzun sürmesi ve gelişmekte olan ülke para birimlerinden kaynaklanan kur riski olarak sıralandı.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.