Pusula Yatırım’dan Halkbank için "AL" tavsiyesi

Pusula Yatırım, Halkbank (HALKB) için hazırladığı sermaye piyasaları günü raporunda hisseye ilişkin hedef fiyatını 100 TL olarak belirledi. Kurum, mevcut fiyat üzerinden yüzde 122,42 yükseliş potansiyeli öngörürken, hisse için “Al” tavsiyesini sürdürdü.

Pusula Yatırım’ın 3 Eylül 2026 tarihli raporunda Halkbank’ın son dönemdeki gelişmeleri ve önümüzdeki döneme ilişkin beklentileri kapsamlı şekilde değerlendirildi. Rapora göre bankanın 2 Eylül’de düzenlenen Sermaye Piyasaları Günü kapsamında yeni dönem stratejisi yatırımcılarla paylaşıldı.

Hukuki süreç sona erdi

Raporda Halkbank açısından en önemli gelişmelerden biri olarak ABD’de yaklaşık dokuz yıldır devam eden hukuki sürecin sona ermesi gösterildi.

Pusula Yatırım, 17 Haziran 2026 itibarıyla dava sürecinin banka lehine kesin olarak sonuçlandığını ve nihai uzlaşma anlaşması kapsamında Halkbank hakkında herhangi bir ceza, tazminat veya kefalet ödemesi yapılmadığını belirtti. Kuruma göre bu gelişme, bankanın uluslararası finansal sistemdeki itibarının ve hareket kabiliyetinin yeniden güçlenmesinin önünü açtı.

Raporda ayrıca hukuki sürecin tamamlanmasının ardından Halkbank’ın uluslararası piyasalardaki fonlama kanallarına yeniden erişim sağlamasının önemli bir katalizör olabileceği ifade edildi.

İkinci halka arz hazırlığı

Pusula Yatırım’ın değerlendirmesinde Halkbank’ın sermaye yapısını güçlendirmek amacıyla Ekim ayında İkincil Halka Arz (SPO) gerçekleştirmeyi planladığına dikkat çekildi.

Rapora göre bu işlem, bankanın sermaye yeterlilik oranlarını desteklerken kredi büyümesi için de ilave alan yaratacak. Pusula Yatırım, SPO sonrasında Halkbank’ın Sermaye Yeterlilik Rasyosu (CAR) ve Çekirdek Sermaye (CET1) oranlarında yaklaşık 250-300 baz puanlık artış bekliyor.

Kurum, yeni sermayenin kredi portföyünün büyütülmesinde kullanılabileceğini ve halka arzdan sağlanacak kaynakların net kârlılığa doğrudan katkı sağlayabilecek güçlü bir çarpan etkisi yaratabileceğini belirtti.

Faiz indirimleri net faiz marjını destekleyebilir

Raporda Halkbank açısından bir diğer önemli beklenti ise Türkiye’de faiz indirim döngüsünün devam etmesi.

Pusula Yatırım, düşen fonlama maliyetleri ve politika faizlerindeki normalleşmenin bankanın Net Faiz Marjı (NIM) üzerinde güçlü bir genişleme yaratabileceğini öngördü.

Bankanın NIM oranının 2026 yıl sonunda yaklaşık yüzde 2,7, 2027 yılında ise yüzde 3,5-4,0 bandına yükselmesi bekleniyor. Orta vadede ise NIM’in yaklaşık yüzde 4 seviyesine ulaşabileceği tahmin ediliyor.

Pusula Yatırım'a göre faiz indirimleri ve yeniden fiyatlanan kredi portföyü, Halkbank’ın marjlarını destekleyen temel unsurlardan biri olacak.

KOBİ kredilerinde büyüme beklentisi

Raporda Halkbank’ın KOBİ bankacılığındaki güçlü konumunun da önümüzdeki dönemde büyümeyi desteklemesi bekleniyor.

Pusula Yatırım, bankanın yaklaşık 3,2 milyon KOBİ müşterisine hizmet verdiğini ve KOBİ segmentinde yüzde 21'lik pazar payı hedeflediğini belirtti. Bankanın kredi portföyünde imalat, ticaret ve ihracat odaklı firmalara daha fazla ağırlık vermesinin de stratejik büyümeyi destekleyeceği ifade edildi.

Kârlılık beklentisi yükseliyor

Pusula Yatırım, Halkbank’ın kârlılık görünümünde de iyileşme bekliyor. Raporda bankanın 2026 yılının ilk yarısında 35 milyar TL net kâra ulaştığı ve kârlılık trendini koruduğu belirtildi.

Kurum, 2026 yıl sonunda gerçekleştirilecek SPO'nun ardından RoATE oranının yüzde 11-12 seviyesinde gerçekleşmesini beklerken, 2027 yılında bu oranın yüzde 20'nin üzerine çıkabileceğini öngördü. Orta vadede ise RoATE'nin yüzde 26-31 bandına ulaşması bekleniyor.

Pusula Yatırım, özkaynak kârlılığındaki yükselişin bankanın içsel sermaye üretme kapasitesini güçlendireceğini ve değerleme çarpanlarının yukarı yönlü revize edilmesine zemin hazırlayabileceğini ifade etti.

HALKB için 100 TL hedef fiyat

Pusula Yatırım, tüm bu beklentiler doğrultusunda Halkbank için 100 TL hedef fiyat ve “Al” tavsiyesi verdi. Raporda hissenin son fiyatı 44,96 TL olarak yer alırken, hedef fiyat mevcut seviyeye göre yüzde 122,42 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Kurum, dava sürecinin tamamlanması, SPO'nun gerçekleştirilmesi, faiz indirim döngüsü ve bankanın kârlılığındaki toparlanmanın hisse performansı açısından öne çıkan katalizörler olduğunu değerlendirdi.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.