Şeker Yatırım, Sabancı Holding'in (SAHOL) hedef fiyatını yükseltti: "AL" önerisi sürüyor

Şeker Yatırım, Sabancı Holding (SAHOL) için hedef fiyatını 146,24 TL'den 173,19 TL'ye yükselterek "AL" tavsiyesini korudu. Yatırım kuruluşu, Holding'in net aktif değer dağılımındaki güçlü segment ağırlığı ve temettü politikasının sürdürülebilirliğinin artışın temel gerekçeleri arasında yer aldığını açıkladı.

Net Aktif Değerde Bankacılık ve Enerji Baskın
Analize göre, Sabancı Holding'in solo nakit hariç net aktif değer dağılımında Banka ve Finansal Hizmetler %40, Enerji ve İklim Teknolojileri %38 payla öne çıkıyor. Bu iki segmenti, %15 ile Malzeme Teknolojileri takip ediyor. 2025'in ilk dokuz ayında (9A25) kombine gelirlerin %55'i bankacılıktan, %45'i ise banka dışı segmentlerden elde edildi.

9A25'te Konsolide Zarar, Ancak Temel Segmentler Karlı
Şeker Yatırım'ın enflasyon muhasebesi verilerine dayandırdığı analize göre, Holding 9A25'te 883,7 milyar TL gelire karşılık 823 milyon TL konsolide zarar açıkladı. Ancak Enerji ve İklim Teknolojileri, Malzeme Teknolojileri ve banka dışı finansal hizmetler segmentleri kârlılığını sürdürdü. Zarar, diğer faaliyet alanlarından kaynaklandı.

Temettü Politikası ve Finansal Disiplin Öne Çıkıyor
Holding, 2025'te ağırlıklı olarak Enerji ve İklim Teknolojileri'nden 8,5 milyar TL temettü geliri elde etti ve Nisan 2025'te pay başına brüt 3,00 TL (net 2,55 TL) olmak üzere toplam 6,3 milyar TL temettü dağıttı. Son beş yıllık ortalama ödenen/alınan temettü oranının %62 seviyesinde olması, temettü politikasının sürdürülebilirliğine işaret ediyor.

Finansal disiplin açısından ise banka dışı Net Borç/FAVÖK oranı 1,7x ile Grubun 2,0x'lik politika eşiğinin altında gerçekleşti.

2026 Beklentileri: Faiz İndirimleri ve Stratejik Hamleler
Şeker Yatırım, 2026 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı:

• Faiz indirim sürecinin bankacılık ve finansal hizmetler segmenti üzerindeki olumlu etkisinin Holding gelirlerine yansıması bekleniyor.

• Uygun piyasa koşullarında Enerjisa Üretim'in halka arzının gündeme gelebileceği öngörülüyor.

• Özkaynak kârlılığı zayıf seyreden CarrefourSA ve Teknosa için stratejik çıkış opsiyonlarının değerlendirilebileceği ifade ediliyor.

"Yüksek Yükseliş Potansiyeli"
Şeker Yatırım, güncellenen net aktif değer çalışması doğrultusunda hedef fiyatı 173,19 TL'ye yükseltti. Kuruluş, mevcut seviyelere göre sunduğu "yüksek yükseliş potansiyeli" nedeniyle "AL" tavsiyesini sürdürdü.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.