TAV beklentileri aştı, aracı kurum hissede AL verdi

Vakıf Yatırım, TAV Havalimanları (TAVHL) ikinci çeyrek finansallarını değerlendirdiği raporunda hisseye yönelik olumlu görüşünü yineledi. Kurum, 427 TL hedef fiyatını korurken, kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri", uzun vadeli ise "AL" tavsiyesini sürdürdü.

Net kâr beklentileri aştı

TAV Havalimanları, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 66,6 milyon euro (3,5 milyar TL) net kâr açıkladı. Bu rakam, Vakıf Yatırım'ın 31,8 milyon euro, piyasanın ise 33,5 milyon euro seviyesindeki beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.

Raporda, ciro ve FAVÖK'teki artışın yanı sıra özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlardan kaynaklanan zararın azalması, kur farkı zararlarının gerilemesi ve 17,6 milyon euroluk ertelenmiş vergi gelirinin net kârlılığı desteklediği belirtildi.

Yolcu sayısı geriledi, operasyonel performans güçlendi

İkinci çeyrekte hizmet verilen toplam yolcu sayısı yıllık bazda %2 azalmasına rağmen şirketin operasyonel performansı güçlenmeye devam etti.

Satış gelirleri, Almatı Havalimanı'ndaki dış hat trafiği ve tarife artışları, Antalya'daki yeni BTA operasyonları ile Ankara Havalimanı'nın katkısıyla yıllık %14 artarak 506,7 milyon euroya ulaştı ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

Bu dönemde;

• Havacılık gelirleri %20 artışla 197,2 milyon euroya,
• Yer hizmetleri gelirleri %6 artışla 108,9 milyon euroya,
• Yiyecek-içecek gelirleri ise %22 artışla 66,3 milyon euroya yükseldi.

FAVÖK de beklentileri geçti

Şirketin ikinci çeyrek FAVÖK'ü yıllık bazda %14 artışla 167,2 milyon euro olurken, hem Vakıf Yatırım'ın hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti.

FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı dönemine göre 0,1 puan artarak %33 seviyesine çıktı.

2026 beklentileri güncellendi

TAV Havalimanları, yıl sonu ciro beklentisini 1,88-1,98 milyar euro aralığında korurken, diğer bazı tahminlerinde aşağı yönlü revizyona gitti.

Şirket;

• Toplam yolcu beklentisini 116-123 milyondan 112-118 milyona,
• FAVÖK beklentisini 590-650 milyon eurodan 580-630 milyon euroya,
• Yatırım harcaması beklentisini ise 330 milyon euronun altından 300 milyon euronun altına çekti.

Vakıf Yatırım: Olumlu görüşümüzü sürdürüyoruz

Raporda, TAV Havalimanları hissesinin son bir ayda BIST 100 endeksinin %6,3, yılbaşından bu yana ise %29,3 gerisinde performans gösterdiği hatırlatıldı.

Vakıf Yatırım, güçlü ikinci çeyrek finansalları ve uzun vadeli büyüme potansiyeli nedeniyle hisse için 427 TL hedef fiyatını, kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" tavsiyesini korudu.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.