TCMB’den yeni ana eğilim ölçütü

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), “Türkiye’de Enflasyonun Ana Eğilimini Ölçmeye Yönelik Yeni Bir Yöntem” başlıklı çalışma tebliğini yayımladı. Çalışmada, enflasyon dinamiklerinin kalıcı bileşenini daha sağlıklı analiz edebilmek amacıyla yeni bir gösterge önerildi.

Yeni ölçüt, Çok Değişkenli Gözlenmeyen Bileşenler – Stokastik Oynaklık ve Aykırı Değer Düzeltmeli (MUCSVO) modeli temel alınarak geliştirildi. Buna göre model, geçici şokları etkin biçimde ayrıştırırken özellikle üç ayın üzerindeki tahmin ufuklarında daha yüksek öngörü performansı sunuyor.

Araştırma bulguları, enflasyonun kalıcı bileşeninin Ekim 2023’te 3,9 seviyesindeyken Haziran 2025’te 2,2’ye gerilediğini ortaya koydu. Çalışmada hizmet grubunun tüketim sepetindeki ağırlığı yüzde 31 olmasına rağmen, yaklaşık yüzde 55’lik katkıyla enflasyonun ana eğilimini en fazla belirleyen kalem olduğu vurgulandı.

Ayrıca 2018 sonrası dönemde geçici enflasyon bileşeninin oynaklığında belirgin artış yaşandığına dikkat çekildi. Makroekonomik şoklar ve artan belirsizlik ortamının, enflasyon eğiliminin tespitini zorlaştırdığı ifade edildi.

TCMB, elde edilen sonuçların enflasyon katılığının anlaşılması ve para politikası tasarımının güçlendirilmesi açısından sektörel ayrıştırmanın önemini ortaya koyduğunu belirtti. MUCSVO yaklaşımının, Banka’nın mevcut ana eğilim göstergelerine tamamlayıcı nitelik taşıdığı ve temel fiyat dinamiklerinin izlenmesine katkı sağladığı kaydedildi.