TOFAŞ hisse yorumu ve teknik analizi

Ahlatcı Yatırım, Tofaş Otomobil için hedef fiyatını, 32.20 TL'den 34.64 TL’ye yükseltti. Analizde 'Pandeminin etkisinin  azalmaya başlamasına ek olarak uygun finansman koşulları ve biriken  talep sayesinde hafif araç talebi Haziran ayında tekrar güçlü büyüme ivmesi yakalandığı dikkat çekiyor.' detayına da yer verildi.

Abone ol
Abone ol

Değerlendirme şu şekilde:

Tofaş Otomobil 2Ç20’de piyasa beklentisine paralel 288 milyon TL  net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 408 milyon TL net  kar açıklayan şirketin net karı %29 oranında azalmış oldu.

Şirketin satış gelirleri 2Ç20’de 2Ç19’a göre %42 oranında azalarak 5.29 milyar TL’den 3.05 milyar TL’ye geriledi.

Üretim hacmi 2020 yılının ilk altı ayında geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %36 daralarak 84.505 adet olan Tofaş Otomobil ’in aynı dönemde iç piyasa  satışları %26 oranında artışla 40.088 olurken dış piyasa satışları ise %54 azalışla 47.239 oldu.

2Ç20’de 542 milyon TL FVAÖK rakamı ve %17,76 FVAÖK marjı elde eden Tofaş Otomobil ‘in (2Ç19 FVAÖK: 637 Milyon TL  FVAÖK Marjı: %12,04)  brüt kar marjı ise %16,23 oldu. (2Ç19 Brüt Kar Marjı: %12,70)

Mart ayında etkisini göstermeye başlayan Covid-19 salgınına rağmen yurtiçi otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı ise 2020 yılı altı aylık döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %30 artış  göstererek 254.068 adet olarak gerçekleşti. Pandeminin etkisinin  azalmaya başlamasına ek olarak uygun finansman koşulları ve biriken  talep sayesinde hafif araç talebi Haziran ayında tekrar güçlü büyüme ivmesi yakalandığı dikkat çekiyor.

Tofaş’ın hafif araç pazarındaki payı 2020 yılı ilk altı ayında 0,2  puan artarak %16,2 olarak gerçekleşirken Fiat markası ise pazar  liderliğini korudu. Tofaş’ın yurtiçi otomobil pazar payı, 2020’nin ilk  altı ayında %12,4’e ulaşarak, geçen yılın aynı dönemine göre 3 puan  azaldı. 2019 yılı sonunda sona eren Hurda Teşvik Yasası binek araç  pazar payındaki geri çekilmede en önemli faktörlerden birisi olurken  bu dönemde Fiat Egea pazar liderliğini korumuştur.

2020 yılına ilişkin ileriye dönük beklentilerini güncelleyen  şirket yurtiçi perakende hafif araç pazarının 600-640 bin araç olarak  gerçekleşmesini öngörüyor. Üretim beklentisini 175-210 bin araçtan 195-230 bin araca çıkaran şirket yurtiçi araç satış hedefini 96-102  bine, yurt dışı araç satış hedefini ise 110-140 bine yükseltti. Şirket ayrıca 150 milyon Euro yatırım harcaması öngörüyor.

Şirket için yaptığımız değerlendirmede 2020 yıl sonu için 19.694  milyon TL satış geliri, 1.572 milyon TL net kar, 2020T 7.94x F/K ve 5.84x FD/FVAÖK tahmini çarpanlar ve İNA analizimize göre önceki 32.20 TL’den hedef fiyatımızı 34.64 TL’ye revize ediyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar