Tüpraş hisse yorumu ve teknik analizi

Halk Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 130,10 TL'den 88,10 TL'ye revize ederken, 'TUT' tavsiyesini sürdürdü. Raporda, 'Virüsün etkisiyle daralan ürün crackları, petrol fiyatlarındaki düşüş nedeniyle kaydedilen stok zararı FAVÖK’ün baskı altında kalmasında ana etkenler oldu' denildi.

Abone ol
Abone ol

Konu ile ilgili raporda şu değerlendirme yapıldı:

"1Ç20 Finansal Sonuçlar – Nötr

Beklentiler ile uyumlu gelen net zarar. Tüpraş yılın ilk  çeyreğinde, beklentimizin %7,3 altında, ortalama piyasa beklentisi ile  uyumlu 2.265 milyon TL net zarar açıkladı.

Beklentimizden kötü gelen FAVÖK rakamına rağmen, beklentimizin altında gelen net zararda  ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.

Satış gelirleri beklentilerin altında. İlk çeyrekte satış  gelirleri, beklentimizin %5,5, ortalama piyasa beklentisinin %3,6  altında, yıllık %18,2 azalışla 16.940 milyon TL seviyesinde  gerçekleşti. Yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %16,0, yurt dışı  satış gelirleri %23,9 azalış kaydetti. Satış hacmi bazında ise, yurt  içi ve yurt dışı satış hacmi yıllık bazda sırasıyla %10,4 ve %23,5  azalışlar gösterdi. Böylece, toplam satış hacmi yıllık bazda %14,2  azalışla 7,2 milyon ton seviyesine geriledi. Yılın ilk çeyreğinde  düşük ürün marjlarından dolayı kapasite kullanım oranı yıllık bazda 9,0 puan azalarak %84,6 seviyesinde gerçekleşti.

Beklentiler ile uyumlu gelen operasyonel karlılık. FAVÖK yılın ilk  çeyreğinde, beklentimiz olan -994,1 milyon TL’nin üzerinde, ortalama  piyasa beklentisi ile uyumlu -1.180,6 milyon TL seviyesinde  gerçekleşti. Virüsün etkisiyle daralan ürün crackları, petrol  fiyatlarındaki düşüş nedeniyle kaydedilen stok zararı FAVÖK’ün baskı  altında kalmasında ana etkenler oldu. 1Ç2020’de ortalama Akdeniz  rafineri marjı 1,8 USD/varil olurken, aynı dönemde Tüpraş 1,2
USD/varil net rafineri marjı elde etti (1Ç19:4,2 USD/varil).

Kur farkı gideri net zararı artırdı. Operasyonel olmayan tarafta  ise, ağırlıklı kur farkı zararı nedeniyle yıllık bazda 312,0 milyon TL  artışla 1Ç20’de 913,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net finansman  gideri ve geçen yılın aynı döneminin aksine 168,4 milyon TL  seviyesinde kaydedilen özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan  zarar net zararı artırdı. Diğer yandan, 1Ç19’un aksine 551,1 milyon TL  seviyesinde gerçekleşen ertelenmiş vergi geliri net zararı azaltan ana  unsur oldu.

TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentiler ile uyumlu gerçekleşen FAVÖK ve net kardan dolayı sonuçların hisse performansına etkisinin  nötr olacağını düşünüyoruz. Koronavirüs salgınının ürün talebinde ve  birim ürün fiyatlarında oluşturduğu olumsuz etkiler doğrultusunda 2020  varsayımlarımızı aşağı yönlü revize ediyoruz.

Satış hacmi tahminimizi 28,9 mn ton seviyesinden şirket beklentisi ile uyumlu 25,0 mn ton  seviyesine güncelliyoruz. Ek olarak, ortalama birim ürün marjına  yönelik varsayımımızı aşağı yönlü revize ediyoruz.

Bu doğrultuda, 2020  yılı satış gelirleri ve FAVÖK tahminimizi sırasıyla %41,6 ve %62,2  aşağı yönlü güncelliyoruz. Sonuç olarak, TUPRS için 130,10 TL  seviyesinde olan 12-aylık hedef fiyatımızı 88,10 TL’ye revize ediyor, TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz."

TUPRS TUPRAS-TURKIYE PETROL RAFINERILERI A.S.
Daha fazla detay için tıklayınız
Alış 79.55
Satış 79.6
Değişim 0.35%
Son Değer 79.6
En yüksek 79.95
En düşük 79.2
Haftalık Değişim -1.2406%
Aylık Değişim -0.5%
Yıllık Değişim -37.2239%

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar