Türk Telekom hisse yorumu ve analizi

Konu ile ilgili raporda şu değerlendirme  yapıldı:

"Net karlılık döviz kurlarındaki dalgalanmaya karşı azalan  hassasiyet ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

Türk Telekom, 1Ç20’de yıllık bazda %113 ve çeyreklik %21  yükselişle, , 661mn TL net kar açıklamıştır.

Açıklanan net kar, Grup’un döviz kurlarundaki dalgalanmaya karşı azalan hassasiyeti ile,  piyasa ortalama beklentisi olan 591mn TL’nin ve tahminimiz 563mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.

Türk Telekom, COVID-19 salgını ile  beraber sabit genişbant hizmetlerine olan talebin ve data kullanımının  artmış olduğunu paylaşmıştır. Grup’un operasyonel performansı, sabit  genişbant segmentinde kaydedilen kuvvetli büyüme ile sağlamlığını  korumuş ve  beklentiler doğrultusunda gerçekleşmiştir.

Sonuçların  açıklanmasından sonra Türk Telekom, 2020 yılına dair satış gelirleri  artış beklentisini hafif aşağı yönde, FAVÖK beklentisini poptensiyel  yukarı yönde ve yatırım harcalamarı tahminini yukarı yönde revize  etmiştir. Türk Telekom’un beklentilerin üzerinde açıklanmış olan net  karlılığına piyasanın tepkisinin olumlu olmasını beklemekteyiz.

Kuvvetli operasyonel performans devam etti  Türk Telekom, 1Ç20’de net 563bin abone alımı gerçekleştirmiş, ve genişbant ve mobil abone başına  elde edilen aylık gelirlerini yıllık sırasıyla %13.6 ve %6.1  oranlarında arttırmıştır.

Konsolide satış gelirleri böylelikle 1Ç20’de  yıllık %16.6 oranında artarak piyasa ortalama beklentisi olan 6,206mn TL’nin ve tahminimiz 6,212mn TL’nin paralelinde, 6,303mn TL olarak  gerçekleşmiştir.

1Ç20 FAVÖK’ü ise yıllık %12.1 oranında artarak
2,977mn TL’ye ulaşmış, ve piyasa ortalama beklentisi olan 2,951mn TL  ve tahminimiz 2,941mn TL paralelinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı,  kuvvetli bir baz dönem üzerine yıllık bazda 1.9 y.p. azalarak (çeyreklik 2.2 y.p. artışla) 1Ç20’de %47.2 olarak gerçekleşmiştir.

Grup’un net finansal giderleri, azalan (hedge dahil) döviz açık  pozisyonu nedeniyle kur farı giderleri ve riskten korunma hesabında  belirgin azalış kaydedilmiş olmasıyla yıllık %39.2% oranında azalarak 1Ç20’de 735mn TL’ye gerilemiştir.

Efektif vergi oranı görece olarak  yüksek, %20.8 oranında gerçekleşmiştir (1Ç19: %44.6, 4Ç19: %17.6). Böylelikle net kar, yıllık %113.2 ve çeyreklik %21.3 artışlarla 661mn
TL olarak gerçekleşmiştir.

Pegasus PGSUS hisse yorumu ve teknik analiziBorsa

Bunun yanında dönem sonunda konsolide net  borç 16.4mlyr TL seviyesine yükselmiştir (2019 sonu: 15.8mlyr TL).    “AL” önerimizi sürdürmekteyiz.

Türk Telekom, 2020 yılına dair  öngörülerini güncellemiştir. Buna göre Grup, satış gelirlerinin 2020  yılında %13 oranında artmasını beklemektedir (önceki beklenti: %14).

Türk Telekom, 2020 yılı FAVÖK’ünün 12.4mlyr TL ile 12.6mlyr TL  aralığında gerçekleşebileceğini (önceki beklenti 12.4mlyr TL) ve  yatırım harcamalarının 6.4mlyr TL’ye ulaşabileceğini paylaşmıştır (önceki beklenti: 5.8mlyr TL). Tahminlerimizi ve değerlememizi  güncelleyerek Grup payları için 12 aylık 9.55 TL hedef fiyatımızı ve AL önerimizi yinelemekteyiz.

Türk Telekom payları, tahminlerimize göre 2020T ve 3.4x FD/FAVÖK çarpanıyla, yurt dışı benzerlerinin 5.5x olan  medyanına kıyasla iskontolu işlem görmektedirler."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.