Yapı Kredi Yatırım’dan Otokar için 780 TL hedef fiyat

Otokar’ın (OTKAR) imzaladığı 1 milyar 472 milyon dolarlık ihracat sözleşmesi, Yapı Kredi Yatırım’ın değerlendirmesine konu oldu. Aracı kurum, anlaşmayı hisse açısından olumlu bulurken, 12 aylık 780 TL hedef fiyatını ve “AL” tavsiyesini korudu. Yeni sözleşmenin tahminlere dahil edilmesinin ardından hedef fiyatın güncellenmesi bekleniyor.

Otokar’ın çeşitli tiplerde tekerlekli zırhlı araçların tedariki ve entegre lojistik destek hizmetlerini kapsayan yeni ihracat anlaşması, şirketin gelecek dönem gelirleri açısından önemli bir potansiyel taşıyor. Yapı Kredi Yatırım, sözleşmenin değer yaratıcı olacağını öngörürken, anlaşmanın finansal tahminlere dahil edilmesinin ardından şirket için yeni bir değerlendirme yapacağını bildirdi.

Otokar’ın gelirlerine yıllık 490 milyon dolar katkı beklentisi

Yapı Kredi Yatırım’ın analizine göre yeni sözleşme, Otokar’ın Kasım 2024’te imzaladığı 857 milyon euroluk Romanya anlaşmasının yaklaşık 1,5 katı büyüklüğünde. Anlaşmanın şirketin bakiye siparişlerini önemli ölçüde artırması bekleniyor.

Kurumun hesaplamalarına göre sözleşme, 2027-2029 döneminde yıllık ortalama yaklaşık 490 milyon dolarlık ek gelir potansiyeli sunuyor. Bu tutar, Otokar’ın son 12 aylık gelirlerinin yaklaşık yüzde 40’ına karşılık geliyor.

Tazminat kaynaklı baskı tersine dönebilir

Raporda, geçmişte gündeme gelen tazminatların Otokar hissesi üzerinde oluşturduğu fiyat baskısının yeni ihracat sözleşmesiyle tersine dönebileceği değerlendirildi. Kurum, anlaşmanın büyüklüğünün söz konusu tazminatların olası etkisini fazlasıyla telafi edebileceğine dikkat çekti.

Yeni sözleşmenin, askeri araç teslimatlarının desteklediği büyüme ve kâr marjlarındaki genişleme beklentisini orta vadede güçlendirmesi bekleniyor.

Yedi yıllık sözleşme tekrarlayan gelir sağlayabilir

Anlaşmanın yalnızca araç tedarikini değil, entegre lojistik destek hizmetlerini de kapsaması, gelirlerin niteliği açısından öne çıkıyor. Yapı Kredi Yatırım, yedi yıl boyunca yürürlükte kalacak sözleşmenin teslimatların ardından da tekrarlayan ve görece yüksek marjlı gelirler yaratabileceğini öngörüyor.

Sözleşmenin dolar cinsinden düzenlenmesi kur açısından destekleyici bir unsur olarak değerlendirilirken, avans mekanizmasının da şirketin işletme sermayesi ihtiyacını azaltabileceği belirtildi.

Yapı Kredi Yatırım, yeni anlaşmanın etkilerini finansal modeline dahil ettikten sonra Otokar’a ilişkin tahminlerini ve hedef fiyatını gözden geçirecek. Bu aşamaya kadar kurumun 780 TL hedef fiyatı ve “AL” tavsiyesi geçerliliğini koruyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.