Yapı Kredi’de “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini korudu

Yapı Kredi Bankası, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde piyasa beklentisi olan 8,2 milyar TL’nin hafif üzerinde, 9,28 milyar TL konsolide olmayan net kâr açıkladı. Net kâr, çeyreklik bazda yüzde 38 gerilerken, yıllık bazda yüzde 40 artış kaydederek bankanın özsermaye kârlılığını yüzde 15 seviyesine taşıdı.

Bu sonuçlarla birlikte Yapı Kredi’nin 2025 yılı toplam net kârı yıllık yüzde 62 artarken, yıl geneli özsermaye kârlılığı yüzde 21 olarak gerçekleşti.

Marj genişlemesi ve komisyon gelirleri öne çıktı

TERA Yatırım değerlendirmesinde, dördüncü çeyrek finansallarının büyük ölçüde beklentilerle uyumlu olduğuna işaret edilirken, sınırlı pozitif sapmanın beklentilerin üzerinde gerçekleşen komisyon geliri/faaliyet gideri oranından kaynaklandığı belirtildi.

Güçlü kredi hacmi büyümesi, belirgin net faiz marjı genişlemesi ve komisyon gelirlerindeki istikrarlı artış öne çıkan unsurlar olurken, faaliyet giderlerindeki artış hızının bir miktar yükseldiği vurgulandı. Swapla düzeltilmiş net faiz marjı, TL fonlama maliyetlerindeki düşüşün etkisiyle çeyreklik bazda 50 baz puan genişledi.

Vergi etkisi ve sermaye yapısı

Vergi mevzuatındaki değişikliklerin ardından bankanın efektif vergi oranı dördüncü çeyrekte yüzde 60’a yükselirken, 2025 yılı genelinde bu oran yüzde 29 seviyesinde gerçekleşti. İştirak katkıları ve yeniden değerleme kazançlarının desteğiyle bankanın özkaynakları çeyreklik bazda yüzde 6 arttı, bu artış yıllıklandırılmış bazda yüzde 24 defter değeri büyümesine işaret etti.

Kredi ve mevduat tarafında dengeli büyüme

Dördüncü çeyrekte TL krediler yüzde 10 büyürken, YP krediler sınırlı artış gösterdi. TL ve YP mevduatlar ise çeyreklik bazda yüzde 8 yükseldi. Dövizle düzeltilmiş risk maliyeti, takipteki alacak girişlerindeki artışa paralel olarak 179 baz puana çıkarken, 2025 yılı genelinde risk maliyeti 167 baz puan oldu.

2026 bütçesi beklentilerle uyumlu

Yapı Kredi yönetiminin paylaştığı 2026 bütçesinde; TL kredi büyümesi yüzde 30, YP kredi büyümesi düşük tek haneli, net faiz marjında en az 100 baz puan iyileşme ve faaliyet giderlerinde yüzde 35’in altında artış hedefleniyor. Bu varsayımlar altında bankanın 2026 yılında yüksek-orta yüzde 20’li seviyelerde özsermaye kârlılığı elde etmesi bekleniyor.

Değerleme ve hedef fiyat

TERA Yatırım’a göre Yapı Kredi hissesi, 2026 tahminleriyle 0,91x PD/DD ve 3,7x F/K, 2027 tahminleriyle ise 0,71x PD/DD ve 3,0x F/K gibi cazip çarpanlarla işlem görüyor. Kurum, 57,33 TL hedef fiyatın yüzde 45 getiri potansiyeline işaret ettiğini belirterek, Yapı Kredi için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini 05 Şubat 2026 itibarıyla korudu.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.