Aksa Enerji hisse değerlendirmesi

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Aksa Enerji’nin net kar rakamı 1Ç20’de yıllık bazda %46 artışla

74mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in açıklamış olduğu net kar  rakamı beklentimiz olan 42mn TL net kar beklentisinin üzerinde geldi

(Piyasada sonuçlar için herhangi bir beklenti bulunmuyordu). Net satış  gelirleri 1Ç20’de yıllık bazda %60 artışla 1.847mn TL (Şeker: 1.294mn TL) seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %8,4 artışla 382mn TL seviyesinde (Şeker: 360mn TL) gerçekleşti.

Ancak artan  maliyetler nedeniyle 1Ç19’da %22,8 ve %30,5 seviyesinde bulunan brüt  ve FAVÖK marjları 1Ç20’de sırasıyla %16,2 ve %20,7 seviyesine  geriledi.

Öte yandan Şirket’in 1Ç19’da 149mn TL seviyesinde bulunan net finansman giderleri artan kur farkı zararı sonrası 1Ç20’de 173mn TL seviyesine yükseldi. Beklentilerimiz üzerinde gelen 1Ç20 sonuçlarını olumlu değerlendiriyoruz. Şirketin 1Ç20 sonuçları sonrası Aksa Enerji için hedef pay fiyatımızı 5.50 TL (önceki 4.50 TL)  seviyesine yükseltirken AL önermizi koruyoruz.

Hedef pay fiyatımız  cari pay fiyatına göre %8 prim potansiyeli taşımaktadır. Diğer yandan  şirket pay fiyatının yıl başından buyana %34 (son bir ayda %43)  yükseldiğini ve BİST-100’ün %50 üzerinde (son bir ayda %38) relatif  performans sergilediğini not edelim.

Net Satış gelirleri 1Ç20’de yıllık bazda %60 arttı –Şirket’in  toplam elektrik satışları 1Ç20’de yıllık bazda %59 artışla (Afrika  bölgesi satışları hariç) 4.750 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in  ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) 1Ç20’de yıllık bazda %9  artışla 325 TL/Mwh (1Ç19: 297 TL/Mwh) seviyesinde gerçekleşti. Türkiye (Kıbrıs dahil) net satış gelirleri 1Ç20’da 1,471 milyon TL seviyesinde (1Ç19:745 milyon TL) gerçekleşirken, Afrika operasyonlarının net satış  gelirleri ise yıllık bazda %8 düşüşle 376 milyon TL seviyesinde  gerçekleşti."