Finansallarında kar rekoru kırdı: Hissede tavsiye AL
İş Yatırım, KOZAL-Koza Altın hisse senedi için hedef fiyatını 232 TL'den 280 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu.
Raporda yer alan KOZAL-Koza Altın hissesiyle ilgili detaylar şöyle:
KOZAL 3Ç22 finansallarında kar rekoru kırdı
3Ç22 finansallarında beklentileri %32 oranında geride bırakan Koza Altın, bir önceki yıla göre %158 artış gösteren rekor seviyede 1,320 milyar TL’lik net kar açıkladı.(İş Yatırım :994 milyon TL , Piyasa Beklentisi : 998 milyon TL ).
Tahminlerdeki pozitif sapmanın sebepleri efektif vergi oranında düşüş, stoklarda bulunan altının satışıyla satılan altın miktarındaki artış ve finansal yatırım gelirlerindeki yükseliş olarak öne çıkıyor. KKM yatırımları sayesinde vergi avantajlarından yararlanan şirketin, efektif vergi oranı 3Ç21’de % 25.8’ken, 3Ç22’de %17.6’ya düştü.
FAVÖK beklentileri aşarak yıllık %88 büyüme ile 1073 milyon TL olarak kaydedildi. ( İş Yatırım:615 milyon TL ,Piyasa Beklentisi : 807 milyon TL ) . Stoklarda bulunan yaklaşık 10 bin onsluk altının, 3Ç22 boyunca üretilen altın ile birlikte satılması ve TL’de ki değer kaybı FAVÖK’ü besledi. Ancak FAVÖK marjı geçtiğimiz yıla göre %9.5 daralarak %54.5 olarak kaydedildi. Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen net satışlar, yıllık %121 büyüyerek 1,968 milyar TL olarak açıklandı.
Üretim miktarındaki yıllık bazda %4 düşüşe rağmen, çeyreklik bazda 1500 bps artış gerçekleşti. Net satışların % 15 sini stoklarda bulunan altınının satışı oluştururken, %85‘lik kısım 3Ç22’de üretilen altındı. Altın fiyatlarında yıllık bazda önemli bir değişiklik olmamasına rağmen, mevsimsellik nedeniyle üretimde çeyreklik bazda artış, beklentilerin üzerinde açıklanan net satış rakamının temel sebebi oldu.
