Halka arzlarda tavan serileri geri mi döndü?

Borsa İstanbul yıl boyunca dalgalı bir görünüm sergilerken, 2025 itibarıyla 16 şirket halka arz edildi. Geçen yıl talep toplama sürecini tamamlayan Armada Gıda’nın da yılbaşında işlem görmeye başlamasıyla birlikte, borsada işlem gören yeni şirket sayısı 17’ye ulaştı. Şubat ayında durdurulan halka arz süreci eylülde yeniden açılırken, son dönemde borsaya gelen şirketlerin tavan serileri dikkat çekmeye başladı. Altı aylık aranın ardından yapılan ilk halka arz olan Dof Robotik 10 gün üst üste tavan yaptı; Eco Green Enerji 11 tavanla rekor kırdı. Vakıf Faktoring iki işlem gününde 2 tavan yaparken, Pasifik Holding tek işlem gününde tavan serisi yakaladı. SPK’nın halka arz başvurularını daha hızlı sonuçlandıracağı belirtilse de yatırımcı ilgisinin önceki yıllara göre daha zayıf olduğu görülüyor.

Halka arz endeksi bu yıl yüzde 82 yükseldi

Pandemi döneminde hızlanan yatırımcı ilgisiyle birlikte borsaya yeni giren şirketlerin çoğu uzun süre tavan serisi yapmış ve bu durum milyonlarca bireysel yatırımcının halka arzlara akın etmesini sağlamıştı. Borsa yatırımcı sayısı bu dönemde 1 milyon seviyesinden 8 milyonun üzerine taşınmıştı.

2025’e umutlu başlayan şirketler için yıl genel olarak dalgalı geçti. BİST 100 endeksi yılbaşından bu yana sadece yüzde 11,11 yükselirken; halka arz endeksi yüzde 82,14 artışla güçlü bir performans sergiledi. Bu yükselişte Tera Yatırım’ın bir fonunda uzun süre yer alan iki halka arz hissesinin etkisi büyük olurken, eylülde başlayan yeni halka arzlardaki tavan serileri de yükselişi destekledi. MKK verilerine göre, yıl içinde halka arz edilen 16 şirketin toplam büyüklüğü 40,92 milyar TL olurken; halka arzlara katılan yatırımcı sayısı 5,26 milyon olarak kaydedildi.

Yılın ilk halka arzlarında karışık tablo

Eylül ayına kadar borsada işlem görmeye başlayan 13 şirketten 7’si ilk işlem gününde tavan yaptı. Ancak 3 şirket halka arz fiyatının altına düşerken, 3 şirket de yüzde 10’un altında yükselişle günü tamamladı.

Geçen yıl talep toplaması yapılan ve ocakta işlem görmeye başlayan Armada Gıda tavan serisi yapamazken, yılın ilk arzı Ege GYO ancak bir tavan görebildi. Gülermak ilk işlem gününde tavan yapamadı; Akfen İnşaat ise yüzde 10 kayıpla taban oldu. Mopaş bir tavan yaparken, Seranit 4 tavan serisiyle borsaya hızlı giriş yaptı. Bigen bir tavan gerçekleştirdi; Destek Faktoring ise Tera Yatırım’ın fonunda yer almasıyla 5 tavan serisine ulaştı. Fon sepetinden çıkan Vişne Madencilik 3 tavan yaparken, Enda Enerji ilk günü yüzde 6,25 düşüşle kapattı. Kalyon Güneş ilk gün tavan göremedi; Balsu yüzde 1,14 değer kaybetti. Şubat ayının son halka arzı Bulls GSYO 3 tavanla yatırımcıların ilgisini çekti.

Eylüldeki ilk halka arz olan Dof Robotik 10 tavanla dikkat çekerken, Eco Green Enerji 11 tavan serisiyle öne çıktı. Geçtiğimiz hafta işlem görmeye başlayan Vakıf Faktoring iki işlem gününde 2 tavan, Pasifik Holding ise ilk işlem gününde tavan yaptı.

SPK: 120–130 şirket halka arz için sırada

Son dönemdeki tavan serilerinin yatırımcı ilgisini yeniden canlandırdığı belirtilirken, SPK da halka arz süreçlerinin hızlanacağını açıkladı. SPK Başkanı İbrahim Ömer Gönül, şu anda 120–130 civarında başvurunun bulunduğunu belirterek, dosya süreçlerinin tamamlanmasının zaman aldığını ancak piyasa koşullarının halka arzlar için uygun olduğunu ifade etti.

Gönül, yatırımcı talebinin hâlâ güçlü olduğunu vurgulayarak şunları söyledi:
“Bundan sonra halka arzlar daha hızlı bir şekilde devam edecek. Piyasanın kendi dinamiğinde, sürekli halka arz olması yeni yatırımcıyı çekiyor ve talebi besliyor. Bireysel yatırımcı talebi sürdüğü sürece halka arzlara devam edeceğiz.”
Ayrıca halka arz süreçlerinde manipülasyona izin vermediklerinin altını çizdi.

Bu yıl işlem görmeye başlayan 17 şirketten 7’si halka arz fiyatının altında

Tavan serileri geri dönse de tablo tüm şirketlerde aynı değil. Bu yıl işlem görmeye başlayan 17 şirketten 7’si halka arz fiyatının altında işlem görüyor. Geçen cuma kapanışına göre:

• Ege GYO: yüzde 79,60 altında

• Mopaş: yüzde 8,34 altında

• Bigen: yüzde 18,86 altında

• Enda Enerji: yüzde 12,90 altında

• Kalyon Güneş: yüzde 19,84 altında

• Seranit: yüzde 28,08 altında

Bazı şirketler başlangıçta tavan serisi yakalasa da daha sonraki günlerde satış baskısıyla geri çekildi.

Öte yandan iki şirket halka arz fiyatının çok üzerinde işlem görerek dikkat çekiyor:

• Destek Faktoring: yüzde 1709,28 artışla yılın en güçlü performanslarından biri

• Gülermak: yüzde 1055,33 artışla kapanış yaptı

Bunlara ek olarak:
Armada Gıda yüzde 3,65,
Vişne Madencilik yüzde 182,32,
Balsu yüzde 5,35,
Bulls GSYO yüzde 281,77,
Dof Robotik yüzde 77,89,
Eco Green yüzde 124,23,
Vakıf Faktoring yüzde 20,99,
Pasifik Holding ise yüzde 10 primli işlem görüyor.

Kaynak: Ekonomim / Şebnem Turhan

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.