İş Yatırım’dan elektrik sektörü raporu

Enerji krizine rağmen Türkiye elektrik piyasasında fiyatlar üzerindeki baskı sürüyor. İş Yatırım’ın yayımladığı elektrik sektörü raporuna göre, artan hidroelektrik üretimi 2026 yılında da fiyatları aşağı çekmeye devam edecek.

Rapora göre, 2026’nın ilk çeyreğinde elektrik fiyatı yıllık bazda %26 gerileyerek 53 dolar/MWh seviyesine indi. Aynı dönemde barajlara gelen su miktarındaki %122’lik artış, hidroelektrik üretimin payını %27’ye yükseltti. Bu oran son 5 yıl ortalamasının yaklaşık iki katına işaret ediyor.

Hidro etkisi fiyat artışını sınırlıyor

Elektrik fiyat tavanında yapılan artış ve doğalgaz tarifelerine gelen zamlara rağmen, hidroelektrik üretimdeki güçlü seyir fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı dengeledi.

İş Yatırım, yaz aylarında üretim ve talep artışıyla birlikte sınırlı bir toparlanma yaşanabileceğini belirtse de, yıl genelinde fiyatların baskı altında kalmayı sürdüreceği görüşünde. Kurum, 2026 yılı ortalama elektrik fiyatının %6 düşüşle 63 dolar/MWh seviyesinde oluşmasını bekliyor.

Şirket bazlı ayrışma öne çıkacak

Düşük fiyat ortamında sektörde şirketler arasında belirgin bir ayrışma yaşanması bekleniyor. Raporda özellikle şu özelliklere sahip şirketlerin öne çıkacağı vurgulandı:

• YEKDEM gelirlerinin yüksek olması

• Hidroelektrik üretim ağırlığının güçlü olması

• Barajlı santraller sayesinde piyasa fiyatının üzerinde satış imkânı

• Kurulu güç artışı ve yurtdışı operasyonlar

Bu kriterleri bir arada taşıyan şirketlerin çarpan etkisiyle pozitif ayrışabileceği ifade edildi.

Hedef fiyatlar aşağı yönlü revize edildi

İş Yatırım, uzun vadeli elektrik fiyatı tahminini 73 dolardan 67 dolar/MWh seviyesine çekti. Bu revizyon doğrultusunda şirket hedef fiyatlarında da güncelleme yapıldı.

Raporda, Aksa Enerji ve Enerjisa için güçlü potansiyele dikkat çekilirken, Akfen Yenilenebilir ve Mogan Enerji hisselerinde “TUT” önerisi korundu.

Jeopolitik riskler yukarı yönlü senaryo yaratabilir

Öte yandan raporda, küresel ölçekte jeopolitik risklere de dikkat çekildi. Olası bir savaş ortamının uzaması halinde doğalgaz ve petrol fiyatlarında kalıcı artış yaşanabileceği, bunun da elektrik fiyatları üzerinde yukarı yönlü risk oluşturabileceği belirtildi.

Zayıf fiyat, seçici fırsat

İş Yatırım değerlendirmesine göre 2026 yılı, elektrik üreticileri açısından düşük fiyat ortamının devam ettiği ancak doğru varlık yapısına sahip şirketler için fırsatlar barındıran bir dönem olacak.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.