Yüzde 39’luk getiri potansiyeli sunan hisse

İş Yatırım, Migros için 50,00 TL hedef fiyatını ve "al" tavsiyesini yineledi.

Konuyla ilgili hazırlanan rapor şöyle;

Net kar güçlü operasyonel karlılıkla beklentileri aştı: Migros 3Ç21 finansallarında 156 milyon TL net kar açıkladı. Net kar güçlü operasyonel sonuçlar sayesinde beklentilerin üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım:80mn TL, piyasa 69mn TL). Net kardaki pozitif sürpriz beklenenden güçlü gerçekleşen operayonel marjlardan kaynaklandı. Şirket piyasa beklentilerinin hafif üzerinde 9.82 milyar TL gelir (İş Yatırım:9.62 milyar TL, piyasa: 9.59 milyar TL) ve piyasa beklentisinin %18 üzerinde 908 milyon TL FAVÖK (İş Yatırım: 768mn TL, konsensus: 762mn TL) açıkladı. Piyasanın güçlü sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

Güçlü büyüme ve iyileşen operasyonel marjlar: Migros, büyük satış alanına sahip mağazalarda güçlü iyileşme, sezonluk mağazaların güçlü performansı ve online operasyonlarda devam eden güçlü satış momentumu sayesinde 3. Çeyrekte yıllık bazda %29 artışla 9.82 milyar TL gelir açıkladı. Online satışlar 9A21'de yıllık bazda iki katına çıkarak 3,1 milyar TL'ye ve toplam satışların (tütün ve alkol hariç) %14,5'ine ulaştı.

O hissede hedef fiyatını yükselttiBorsa

Şirket, 3Ç21'de %44 artışla 908mn TL FAVÖK açıkladı. Konsolide FAVÖK marjı yıllık bazda 100 baz puan iyileşme göstererek %9.2ye ulaştı. Öngörülerde yukarı yönlü revizyon yapıldı: Şirket yönetimi güçlü 9A21 gerçekleşmelerinin ardından %18-20 olan gelir büyümesi (9A21: %24.2) öngörüsünü yaklaşık %23’e revize ederken %8-8.5 FAVÖK marjı (9A21: %8.7) öngörüsünü korudu. Mağaza açılış öngörüsü ise +300 yeni mağaza (ilk 10 ay: 245 yeni mağaza) ve yatırım harcamaları 800mn TL olarak korundu. Şirket’in yeni gelir büyümesi öngörüsü bizim daha iyimser olan beklentilerimize uygun olması nedeniyle tahminlerimizde doğrudan bir revizyon gerektirmiyor ancak yine de Şirket’in düzenleyeceği telekonferansın ardından değerlememizde ve tahminlerimizde küçük ayarlamalar yapabiliriz.

Borçluluk gerilemeye devam ediyor: Toplam finansal borç, bir önceki çeyrekte 2,85 milyar TL'den 3Ç21 sonunda 2,75 milyar TL'ye geriledi ve 2Ç21 sonunda 379mn TL olan net borç pozisyonu, güçlü operasyonel nakit akışı sayesinde 3Ç21 sonunda 449mn TL net nakit pozisyonuna dönüştü.

Zorunlu karşılıklarda 2 puan artışEkonomi

AL tavsiyemizi yineliyoruz: 50TL olan mevcut hedef değerimize %39’luk getiri potansiyeli sunan hisse için AL tavsiyemizi yineliyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.