Aracı kurumdan TUPRS analizi: "AL" tavsiyesi verdi!

Global Menkul Değerler, Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (Tüpraş) için “AL” tavsiyesi verdi ve hisse başına 12 aylık hedef fiyatını 253 TL olarak belirledi. Bu hedef, mevcut fiyatlara göre yaklaşık %42’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Raporda, Tüpraş’ın defansif iş modeli, güçlü bilanço yapısı, yüksek temettü verimi ve sürdürülebilir kârlılığıyla Borsa İstanbul’un en cazip sanayi hisselerinden biri olarak öne çıktığı vurgulandı. Şirketin 2025 yılı için 600 milyon dolarlık yatırım programına rağmen net nakit pozisyonunu koruyacağı ve temettü potansiyelini sürdüreceği belirtildi.

Orta distilat marjları kârlılığı destekliyor

Global Menkul, Tüpraş’ın 2025 yılında 5,6 dolar/varil, 2026’da ise 6 dolar/varil seviyesinde net rafineri marjı elde etmesini bekliyor. Raporda, “Yüksek kapasite kullanımı, güçlü orta distilat marjları ve esnek ham petrol tedarik yapısı sayesinde kârlılık korunacaktır” denildi.

Ayrıca Kerkük–Ceyhan boru hattı üzerinden petrol akışının yeniden başlamasının, Kırıkkale Rafinerisi için önemli bir operasyonel avantaj sağladığı ve lojistik maliyetleri düşürdüğü ifade edildi.

Güçlü bilanço, yüksek temettü verimi

Tüpraş’ın 2025 tahminlerine göre Net Borç/FAVÖK oranı -0,7x seviyesinde olacak. Bu oran, şirketin güçlü nakit pozisyonuna işaret ediyor.
Raporda, Tüpraş’ın 2025 yılı için hisse başına 13,6 TL temettü ödemesinin beklendiği ve bunun yaklaşık %8 temettü verimine denk geldiği aktarıldı.

Enerji dönüşümü ve sürdürülebilir büyüme

Global Menkul, Tüpraş’ın “Sürdürülebilir Rafinaj Planı” kapsamında yeşil hidrojen, sürdürülebilir havacılık yakıtı (SAF) ve sıfır karbon elektrik yatırımlarına ağırlık verdiğini belirtti. Şirketin 2050’ye kadar karbon nötr olma hedefi doğrultusunda 2025–2035 döneminde yaklaşık 13 milyar dolar FAVÖK yaratmayı planladığı vurgulandı.

Buna göre, Tüpraş’ın İzmir Rafinerisi’nde 2028 yılına kadar yıllık 400 bin ton kapasiteli biyoyakıt ünitesi devreye alınacak. Entek Enerji’nin yenilenebilir portföyünün 2030’a kadar 1 GW üzerine çıkması ve bu alandaki gelir katkısının artması bekleniyor.

Öne çıkan yatırım teması

Global Menkul raporunda Tüpraş’ın yatırım cazibesini artıran temel unsurlar şöyle sıralandı:

• Güçlü yurt içi talep ve marj istikrarı

• Esnek ham petrol tedarik yapısı

• Sağlam bilanço ve nakit akışı

• Yüksek temettü verimi

• Stratejik enerji dönüşümü yatırımları

Raporda ayrıca, olası riskler arasında zayıf akaryakıt talebi, enerji maliyetlerindeki artış ve döviz oynaklığı gibi unsurların bulunduğu da belirtildi.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.