Beklenti üstü gelen bilanço hisseyi tavanladı!

Mavi Giyim (MAVI), 2025 yılının ilk çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı.

Şirket, enflasyon muhasebesi sonrası 837 milyon TL net kâr elde ederek piyasa beklentisinin %30 üzerine çıktı.

Bu güçlü performansla birlikte açıklanan hisse geri alım programı, yatırımcı güvenini artırdı ve şirket hissesi 35,96 TL seviyesinden tavan yaptı.

Mavi Giyim (MAVI) hissesinde bilanço sonrası hedef fiyatlar açıklandıBorsa

Daralan Ciroya Rağmen Güçlü Karlılık

Yıllık bazda satış gelirleri %14 düşüşle 9,8 milyar TL’ye, FAVÖK ise %27 gerileyerek 2 milyar TL’ye düştü. Buna rağmen, FAVÖK marjı %20,4 olarak gerçekleşti ve operasyonel kârlılık beklentileri aştı. FAVÖK, piyasa tahmininin %21 üzerinde oluştu.

Marjlardaki daralma büyük ölçüde yüksek baz etkisi, TL’nin reel değer kazanması ve negatif operasyonel kaldıraçtan kaynaklandı. Enflasyon muhasebesi öncesi finansallara bakıldığında, satışlar 9,4 milyar TL ile %19 arttı; ancak FAVÖK ve net kâr sırasıyla %2 ve %11 daraldı.

Net Nakit Güçlendi, 2025 Beklentileri Korundu

Mavi’nin net nakit pozisyonu, önceki çeyrekteki 5,4 milyar TL seviyesinden bu çeyrek 6,1 milyar TL’ye yükseldi. Şirket, 2025 beklentilerinde değişikliğe gitmediğini açıkladı. Buna göre:

• Enflasyon muhasebesi sonrası 2025 satış büyümesi beklentisi: %35
• FAVÖK marjı öngörüsü (TFRS 16 sonrası): %20
• FAVÖK marjı öngörüsü (TFRS 16 öncesi): %17

Analistlere göre, faizlerdeki düşüş, 2025 FAVÖK marjı üzerinde yaklaşık 70 baz puan negatif etki yaratabilir.

Bu etkiyle birlikte şirketin marj beklentileri, piyasa öngörüleriyle büyük ölçüde paralel kalmaya devam ediyor.

Perakende ve Online Satışlarda Güçlü Büyüme

Mavi yönetimi, Mayıs 2025 itibarıyla Türkiye perakende gelirlerinin yıllık bazda %46, online satışların ise %35 arttığını açıkladı. Bu büyüme, yılın geri kalanı için de güçlü operasyonel görünümün sürdüğüne işaret ediyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.