Bir hisse, bir analiz: Hedef fiyatını yükseltti!

Garanti BBVA Yatırım, Tüpraş (TUPRS) için 12 aylık hedef fiyatını 264,8 TL’den 367,3 TL’ye yükselterek “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini korudu. Raporda, şirketin yılbaşından bu yana BIST-100’ün üzerinde performans gösterdiğine dikkat çekilirken, mevcut çarpanların hâlâ güçlü bir iskontoya işaret ettiği vurgulandı.

Raporda, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimin etkisiyle jet ve dizel crack marjlarının 2022’de görülen seviyelerin üzerine çıktığı belirtildi. Mart ayında jet yakıtı marjları ortalama 93 dolara, dizel marjları 55,6 dolara, benzin marjları ise 21,8 dolara yükseldi. Tüpraş için hesaplanan ağırlıklandırılmış ortalama ürün marjı (WACM) ise 38,3 dolar/v seviyesine ulaştı.

Rapora göre bu yılın ilk çeyreğinde marjlardaki yükselişin finansallara net şekilde yansıması bekleniyor. Mart ayındaki marjların korunduğu senaryoda, 1Ç26’da satışların 6 milyar dolar, FAVÖK’ün ise 700 milyon dolar civarında gerçekleşebileceği tahmin ediliyor. Mayıs ayından itibaren marjlarda kademeli normalleşme öngörülse de, normalleşme sürecinin uzaması durumunda Tüpraş’ın ikinci çeyrekte brüt kârını yüzde 100’e yakın artırabileceği ifade ediliyor.

Raporda jeopolitik gelişmelerin hem aşağı hem de yukarı yönlü risk oluşturmaya devam ettiği belirtilirken, olası bir barış senaryosunda Hürmüz Boğazı’nın devreye girmesiyle marjlarda ortalamaların üzerinde kademeli bir geri çekilme yaşanabileceği aktarıldı. Normal şartlarda Tüpraş’ın 2026 FD/FAVÖK çarpanının 4,1 seviyesinde olduğu, bu oranın emsallerine göre yüzde 45,3 iskontoya karşılık geldiği kaydedildi.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.