Bulls Portföy’den TCMB yorumu

Bulls Portföy Finansal Analisti Salih Oğuzhan Sever, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son faiz kararına ilişkin değerlendirmesinde, kararın piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu ancak önümüzdeki iki aya yönelik güçlü bir mesaj içerdiğini belirtti.

“Faiz Kararı Enflasyon Riskine Karşı Ön Alım”

Sever, alınan kararın klasik bir Para Politikası Kurulu (PPK) adımı olarak görülmemesi gerektiğini vurgulayarak, kararın enflasyon risklerine karşı ön alıcı bir hamle niteliği taşıdığını ifade etti.

Yıl başında 2026 yılı boyunca 8 PPK toplantısı yapılacağının açıklandığını hatırlatan Sever, piyasalarda her toplantıda 100 baz puanlık faiz indirimi beklentisi bulunduğunu söyledi.

“Yılın Sonunda 1.000 Baz Puana Kadar Alan Oluşabilir”

Sever, ekonomik koşullarda belirgin bir iyileşme yaşanması halinde, özellikle yılın son iki toplantısında daha güçlü adımların gündeme gelebileceğini belirterek şu değerlendirmede bulundu:

“Genel çerçevenin beklentiler dahilinde şekillendiğini söyleyebiliriz. Ancak ekonomik görünümde net bir iyileşme olması durumunda, Temmuz ve Ağustos toplantılarında toplamda 1.000 baz puana kadar bir alan oluşabileceğini öngörüyoruz.”

“Gıda Enflasyonu Para Politikasını Zorluyor”

Ocak ayı enflasyon verisinin oldukça güçlü geldiğine dikkat çeken Sever, bu durumun hem PPK tutanakları hem de kamuoyuna yansıyan göstergelerle uyumlu olduğunu vurguladı.

Özellikle çiğ süt fiyatlarında yaşanan son artışların, gıda enflasyonu üzerindeki baskının sürdüğüne işaret ettiğini belirten Sever,

“Gıda tarafındaki fiyat gelişmeleri, enflasyon görünümünü zorlamaya devam ediyor”
ifadelerini kullandı.

“Aylık Enflasyon %4’ün Üzerine Çıkabilir”

Merkez Bankası’nın bugünkü kararının, Ocak ve Şubat ayı enflasyon verilerine yönelik bir ön alma niteliği taşıdığını dile getiren Sever, aylık enflasyon görünümüne ilişkin risklere dikkat çekti.

“Ocak ayında baz etkisiyle yaklaşık 500 baz puanlık bir avantaj oluşabilir. Ancak TÜİK’in yapacağı ağırlık değişiklikleri daha temkinli tahminleri gerekli kılıyor. Bu çerçevede aylık enflasyonun %4’ün üzerinde gerçekleşme ihtimali yüksek görünüyor.”

“Şubat’ta Toplantı Yok, Mesaj Şimdiden Verildi”

Şubat ayında PPK toplantısı yapılmayacağını, yalnızca Enflasyon Raporu’nun yayımlanacağını hatırlatan Sever, TCMB’nin mevcut kararını bu nedenle iki aylık dönemi kapsayacak şekilde aldığını düşündüklerini ifade etti.

Sever değerlendirmesini şu sözlerle tamamladı:

“Bugünkü karar, klasik bir PPK kararından ziyade, Ocak ve Şubat ayı enflasyon görünümüne dair güçlü bir öncü sinyal olarak değerlendirilmeli. Enflasyon, özellikle gıda tarafında, ekonomiyi zorlamaya devam ediyor.”