Fon piyasasındaki çalkantı faiz indirimi baskısını artırdı

BBVA, Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde TCMB’nin kur politikasında daha hızlı nominal değer kaybına alan açabileceğini ifade etti. Bankaya göre bu yaklaşım, Türk lirasında ilerleyen dönemde daha sert bir kur düzeltmesi yaşanması riskini azaltabilir.

Değerlendirmede, para politikasının gelecekteki seyrine ilişkin beklentiler öne çıkarken faiz indirimi ihtimalini destekleyen iki temel unsur vurgulandı: enflasyondaki gerileme ve fon piyasasında yaşanan çalkantı.

Faiz indirimi beklentisini güçlendiren iki gelişme

BBVA, eylül ayında enflasyonun yüzde 30’un altına inmesinin TCMB’nin faiz indirimi için elini güçlendirdiğini belirtti. Bankaya göre enflasyondaki bu görünüm, 22 Ekim’de yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz indirimi olasılığını destekleyen unsurlardan biri oldu.

İkinci unsur ise fon sektöründe yaşanan çalkantı olarak öne çıktı. BBVA, bu gelişmenin piyasalardaki güveni zayıflattığını ve bazı şirketlerin likidite koşullarını sıkılaştırdığını kaydetti. Banka, yaşananların faiz indirimi üzerindeki baskıyı artırdığı değerlendirmesinde bulundu.

Kur politikasındaki değişiklik carry trade’i temelden değiştirmeyebilir

BBVA’nın değerlendirmesine göre TCMB’nin Türk lirasındaki nominal değer kaybının hızına ilişkin olası bir ayarlama, carry trade stratejisinin temel çerçevesini değiştirmeyebilir.

Carry trade, yatırımcıların düşük faizli bir para biriminden borçlanarak daha yüksek faiz sunan bir para biriminde getiri elde etmeye çalışmasına dayanıyor. Türkiye’de bu stratejinin getirisi, faiz farkının yanı sıra kur hareketlerinden de etkileniyor.

BBVA’nın öngörüsü, TCMB’nin kur politikasında olası bir ayarlama ile daha sert bir kur düzeltmesi riskini azaltmaya çalışabileceği yönünde. Banka, fon piyasasındaki gelişmeler ve enflasyondaki gerilemeyle birlikte 22 Ekim toplantısında faiz indirimi beklentilerinin güçlendiğini belirtti.