KOZAL hisse yorumu: "Endeks Üstü Getiri" tavsiyesi verdi!

Gedik Yatırım, Koza Altın (KOZAL) için yayımladığı 3Ç25 finansal sonuç değerlendirme raporunda, hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini sürdürdü. Aracı kurum, hedef fiyatını 34 TL olarak belirlerken, mevcut 28,18 TL seviyesine göre %20,65 getiri potansiyeli öngördü.

Güçlü Operasyonel Performans ve Artan Kârlılık

2025’in üçüncü çeyreğinde Koza Altın’ın net satışları, geçen yılın aynı dönemine göre %125,6 artışla 5,6 milyar TL’ye ulaştı. Bu büyüme; altın fiyatlarındaki %40 artış ve satış hacmindeki %76 yükseliş ile desteklendi. Aynı dönemde FAVÖK (faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr) %187 artışla 2,1 milyar TL seviyesine çıktı. FAVÖK marjı da yıllık bazda 820 baz puan artarak %38,3 oldu.

Net kâr tarafında da güçlü bir performans görüldü. Şirketin 3Ç25 net kârı 2,76 milyar TL olarak gerçekleşirken, bu rakam geçen yılın aynı çeyreğine göre %167 artışa denk geldi. 2025’in ilk dokuz ayında toplam net kâr %562 artışla 4,56 milyar TL’ye yükseldi.

Üretim Artışı ve Maliyetlerde İyileşme

Koza Altın’ın altın üretimi yıllık bazda %54 artışla 36.934 ons seviyesine ulaştı. Satış hacmi ise 38.644 ons olarak kaydedildi. Nakit üretim maliyetleri %9 artışla 2.229 dolar/ons seviyesinde gerçekleşti, ancak çeyreklik bazda %4’lük iyileşme sağlandı.

Sağlam Finansal Yapı ve Artan Net Nakit Pozisyonu

Şirketin net nakit pozisyonu 3Ç25 itibarıyla %15 artışla 18,5 milyar TL’ye çıktı. Bu, güçlü operasyonel nakit akışının sürdüğüne işaret ediyor. Net borç/FAVÖK oranı -5,7x olarak hesaplandı.

Piyasa Performansı ve Değerleme

Koza Altın hissesi, yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi’nin %18 üzerinde getiri sağladı. Şirket, 2026 tahminlerine göre 5,0x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Gedik Yatırım, bu seviyeyi “makul” bulurken, güçlü finansal sonuçların hisse performansını destekleyeceği görüşünde.

Analist Görüşü: Piyasa Tepkisi Pozitif Olabilir

Raporun değerlendirme kısmında, “Güçlü operasyonel performans ve sağlam finansal sonuçlar göz önüne alındığında, piyasanın sonuçlara pozitif tepki vermesi beklenmektedir” ifadesine yer verildi. Gedik Yatırım, Koza Altın için kısa vadede olumlu görünümün korunduğunu belirtti.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.