O hissede hedef fiyatını düşürdü

Ziraat Yatırım, ilk çeyrek bilançosunu geçtiğimiz günlerde açıklayan Otokar hedef fiyatını 349,50 TL'den 316,80 TL'ye indirirken, 'azalt' tavsiyesini 'tut' olarak güncelledi.

Abone ol
Abone ol Haberi dinle

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Otokar'ın 2021 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 107,4mn TL  ile bizim beklentimiz olan 110mn TL'ye paralel, ortalama piyasa  beklentisi olan 116mn TL'nin ise hafif altında gerçekleşmiştir. Bir  önceki yılın aynı döneminde şirket 22,3mn TL ana ortaklık net dönem  karı açıklamıştı.

Otokar'ın 4Ç2020'de satış gelirleri, toplam satış adedindeki  %32  oranında artması (465 adetten 614 adede) ve kurların bir önceki yılın  aynı dönemine göre daha yüksek seviyede gerçekleşmesine bağlı olarak %91,2 oranında artmış ve 877,2mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan  satışların maliyeti ise aynı dönemde %93,6 oranında artmış ve buna  bağlı olarak brüt kar %86,4 oranında artarak 280,5mn TL olarak  gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise %32,8'den %32'ye gerilemiştir.

Operasyonel giderler aynı dönemde %38,4 oranında artarken, diğer  faaliyetlerden gelirler 2,3mn TL'den 40,6mn TL'ye yükselmiştir. Böylece Otokar'ın net faaliyet karı 1Ç2020'deki 25mn TL'den 1Ç2021'de 144,3mn TL seviyesine çıkmıştır.

Şirket'in FAVÖK'ü de 45,8mn TL'den 128,4mn TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da 1Ç2020'deki %10 seviyesinden %14,6 seviyesine ulaşmıştır.

Şirket'in iştiraklerden gelirleri 1Ç2020'deki 10,2mn TL'den 1Ç2021'de 618bin TL'ye gerilerken,  finansman tarafında ise 40,8mn TL'lik gider  kaydedilmiştir. Böylece vergi öncesi net dönem karı 104,5mn olurken, 3mn TL'lik vergi geliri sonrasında 1Ç2021 net dönem karı 107,4mn TL  olarak gerçekleşmiştir.

Otokar'ın hedef piyasa değerini, kurlardaki artışlar kaynaklı  tahminlerimizdeki güncellemeler, risksiz faiz oranının %13'ten %15  seviyesine yükseltilmesi ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere  bağlı olarak, 349,50TL'den 316,80TL'ye çekiyor, ancak daha önceki "AZALT" önerimizi ise "TUT" olarak güncelliyoruz."

Analizin tamamı için tıklayın...

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar