Tera Yatırım, Astor Enerji (ASTOR) için hedef fiyatını revize etti!

Tera Yatırım, Astor’un üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdiği raporunda, kısa vadede kapasite artışındaki gecikmelerin etkili olduğunu ancak 2026 itibarıyla şirketin yeniden güçlü bir ivme yakalayacağını belirtti. Aracı kurum, aşağı yönlü tahmin güncellemelerine rağmen hisse için “Endeks Üstü Getiri” beklentisini korudu ve hedef fiyatını 190,8 TL olarak açıkladı. Bu seviye, mevcut fiyatlara göre yaklaşık %104 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

3Ç25 Sonuçları Beklentilere Paralel

Astor’un üçüncü çeyrekte açıkladığı 2,745 milyar TL net kâr, yıllık reel bazda sınırlı bir daralmaya işaret etse de analist beklentilerinin üzerinde geldi. Sapmanın temel nedeni, finansal yatırımlardan kaynaklanan kur farkı gelirleri ve düşük vergi oranları oldu. Gelirler yıllık bazda %7 gerileyerek tahminlerle uyumlu seyrederken, ihracatın toplam satışlardaki payı yılın dokuz ayında %46’ya yükseldi.

Brüt kâr marjı, yurtiçi dağıtım trafolarında artan rekabetin etkisiyle 4 puanlık düşüşle %43,1 düzeyine geriledi. FAVÖK ise yıllık %17 düşerek 2,5 milyar TL oldu ve marj %32,8 seviyesine indi.

Beklentiler Aşağı Çekildi

Şirket, 2025 gelir beklentisini 940 milyon dolardan 853 milyon dolara düşürdü. Yeni fabrikanın tam kapasite devreye girmemesi nedeniyle yapılan bu güncelleme, Tera Yatırım’ın projeksiyonlarına da yansıdı. Kuruluş, 2025 gelir tahminini %7, 2026 gelir tahminini ise %10 aşağı yönlü revize etti. Ancak 2026’da yeni tesisin %60 kapasite kullanımına ulaşmasıyla güçlü büyüme potansiyelinin korunduğu vurgulandı.

ABD ve Ukrayna Astor’un Orta Vadeli Hikâyesini Destekliyor

Tera Yatırım, ABD pazarının yüksek marj yapısı nedeniyle Astor için stratejik önem taşıdığını vurguladı. Şirket yönetimi, yapay zekâ yatırımlarıyla hızlanan veri merkezi projelerinin etkisiyle, yıl sonuna kadar ABD’den 100–150 milyon dolar arası sipariş gelebileceğini belirtiyor.

Ayrıca, Ukrayna’nın yeniden yapılanma sürecinin de şirket için orta vadede önemli bir fırsat sunabileceği değerlendiriliyor.

Sipariş Birikimi Artıyor

Astor’un toplam sipariş birikimi üçüncü çeyrek itibarıyla 786 milyon dolara yükseldi. Siparişlerin %62’si uluslararası, %38’i yurtiçi pazardan geldi. Ürün dağılımında güç trafoları %81, dağıtım trafoları %10, anahtarlama ürünleri %9 paya sahip.

Değerleme ve Sonuç

Tera Yatırım, küresel emsallerdeki çarpan artışına rağmen, Astor’un iş modelinin hâlâ gelişim aşamasında olması nedeniyle kullandığı iskontoyu %40’a yükseltti. Bu kapsamda hedef fiyat 209,7 TL’den 190,8 TL’ye düşürüldü.

Aracı kurum, hisse için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korurken, şirketin 2026 ile birlikte yeniden güçlü büyüme trendine gireceğini öngörüyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.