THY’nin kârı düştü ama beklentiyi aştı

Türk Hava Yolları (THY), 2025’in üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin yüzde 13 üzerinde, ancak geçen yıla göre yüzde 11 düşüşle 1,38 milyar dolar net kâr elde etti. Böylece şirketin 9 aylık net kârı yıllık bazda yüzde 25 azalarak 2,03 milyar dolara geriledi.

Gelir tarafında ise konsolide satışlar yüzde 5 artarak 6,95 milyar dolara, 9 aylık ciro ise 17,82 milyar dolara çıktı. FAVÖK, beklentilerle uyumlu şekilde 1,87 milyar dolar olurken, marj yüzde 26,9’a geriledi.

Kargo gelirlerinde düşüş, yolcu tarafı büyümesini korudu

İş Yatırım’ın değerlendirmesine göre, zayıflayan küresel ticaret ve deniz taşımacılığındaki rekabet kargo gelirlerini olumsuz etkiledi.
3. çeyrekte kargo gelirleri yıllık bazda yüzde 7 azalarak 845 milyon dolara gerilerken, yolcu gelirleri yüzde 6 artışla 5,89 milyar dolara yükseldi. Yolcu doluluk oranı ise 0,6 puan artışla yüzde 85,6 seviyesine çıktı.

Turkish Technic’in gelirleri yıllık bazda yüzde 28 artışla güçlü büyümesini sürdürdü. Bölgesel bazda Amerika, Orta Doğu ve iç hatlar birim gelirlerinde düşüş yaşanırken, Afrika ve Avrupa sınırlı artış kaydetti.

Maliyet baskısı kârlılığı sınırladı

Petrol fiyatlarındaki gerileme yakıt maliyetlerini hafifletirken, personel giderleri ve havalimanı ücretlerindeki artış yakıt dışı maliyetleri yüzde 8 yükseltti. Yakıt CASK yüzde 8 gerilerken, personel CASK’ı yüzde 13,5 arttı.

Şirketin FAVKÖK marjı yüzde 29,6’ya, 9 aylık dönemde ise yüzde 23,9’a geriledi. THY, 2025 yakıt tüketiminin yüzde 50’sini 65 dolar seviyesinden hedge ettiğini açıkladı.

Net borç artışta

THY’nin serbest nakit akışı 9A25 döneminde 2,83 milyar dolara gerilerken, net borç 7,13 milyar dolara yükseldi. Net borç/FAVÖK oranı da 1,4x seviyesine çıktı.

2025 hedeflerinde değişiklik yok

THY, 2025 yılına ilişkin hedeflerini korudu. Şirket, yüzde 7–8 kapasite büyümesi ve 91 milyonun üzerinde yolcu trafiği öngörüyor.

Filo büyüklüğünün yıl sonunda 520–525 uçak aralığında olması beklenirken, FAVKÖK marjı hedefi yüzde 22–24, ciro artışı beklentisi ise yüzde 6–8 olarak paylaşıldı.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.