TUPRS hisse yorumu: Endeks Üstü Getiri tavsiyesi verdi!

Gedik Yatırım, Tüpraş (TUPRS) için hedef fiyatını 234 TL’den 280 TL’ye revize ederken, hisseye yönelik “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini sürdürdü. Kurum, jeopolitik gelişmelerin küresel rafineri marjlarını yukarı taşıdığını ve bunun Tüpraş’ın kârlılık görünümünü desteklediğini açıkladı.

Avrupa’da marjlar iki yılın zirvesine ulaştı

Değerlendirmede, ABD’nin Rus rafinerilerine yönelik yaptırımları ile Ukrayna’nın gerçekleştirdiği saldırıların global ürün arzında daralmaya neden olduğu vurgulandı. Avrupa’nın düşük stok seviyeleri ile dördüncü çeyreğe girmesi, bakım faaliyetleri, teknik aksaklıklar ve yüksek navlun maliyetlerinin de ithalatı zorlaştırdığı belirtildi. Bu koşullar, dizel ve benzin marjlarını Kasım ayında son iki yılın en yüksek seviyesine taşıdı.

280 TL hedef fiyatın arka planı

Gedik Yatırım, Tüpraş için güncellenen hedef fiyatın üç temel faktörden kaynaklandığını aktardı:

• Şirket kârlılığına yönelik yukarı yönlü revizyonlar

• Yatırım harcaması tahmininin 600 milyon dolardan 480 milyon dolara düşürülmesi

• Net nakit beklentilerinde daha olumlu bir görünüm

Raporda ayrıca, Tüpraş hisselerinin son üç aylık dönemde %32 değer kazanarak BIST endeksinin üzerinde performans sergilediği hatırlatıldı. Buna rağmen şirketin 2025–2026 yıllarına ilişkin FD/FAVÖK çarpanlarının hâlâ cazip seviyelerde olduğuna işaret edildi.

Küresel benzerlere göre %52 iskonto

Bloomberg verilerine atıfta bulunan kurum, Tüpraş’ın uluslararası rakiplerine göre %52 oranında iskonto ile işlem gördüğünü bildirdi. Bu iskontonun, şirketin yüksek kompleksite düzeyine sahip rafinerileri, güçlü marj yapısı, ham petrol kaynaklarına yakın konumu ve iç pazardaki avantajlı pozisyonu dikkate alındığında rasyonel olmadığı ifade edildi.

Şirket beklentilerini yukarı yönlü revize etti

Tüpraş, üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından 2025 yılına ilişkin öngörülerini güncellemişti. Buna göre:

• Net rafineri marjı tahmini varil başına 6,0–6,5 dolar aralığına çıkarıldı.

• Yatırım harcaması beklentisi 480 milyon dolara indirildi.

• Üretim, satış ve kapasite kullanım oranlarına dair beklentiler sabit bırakıldı.

Gedik Yatırım, yılın son çeyreğinde güçlü dizel ve benzin marjlarının Tüpraş’ın kârlılığını desteklemeye devam edeceğini ifade etti.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.