Türk Telekom değerlendirmesi: Hedef fiyat verdi!

Türk Telekom, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 69,3 milyar TL hasılat, 26,5 milyar TL FAVÖK ve 718 milyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan sonuçlar satış ve FAVÖK tarafında piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşirken, net kârın beklentilerin altında kaldığı ifade edildi.

Şirketin satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 16,2 artış gösterdi. UFRYK 12 etkisi hariç tutulduğunda ise gelir artışı yüzde 8,4 seviyesinde gerçekleşti.

Segment bazında incelendiğinde sabit genişbant gelirleri yüzde 18,8, mobil gelirler yüzde 5,3, kurumsal data gelirleri yüzde 26,5 ve TV gelirleri yüzde 17,9 artış gösterdi. Buna karşın sabit ses segmentindeki daralma devam etti.

Abone sayısı 56,6 milyona ulaştı

2025 yılının tamamı itibarıyla Türk Telekom’un toplam abone sayısı 56,6 milyon seviyesine yükseldi. Dördüncü çeyrekte net abone kazanımı 292 bin olarak gerçekleşti.

Sabit ses segmentindeki 224 bin abone kaybı hariç tutulduğunda ise çeyreklik net kazanım 617 bin olarak hesaplandı.

Mobil segmentte güçlü büyüme dikkat çekti. Şirket, dördüncü çeyrekte 682 bin net mobil abone kazanarak toplam mobil abone sayısını 31,5 milyona çıkardı. 2025 yılı genelinde mobil segmentte 4,14 milyon net abone kazanımı gerçekleşti.

Faturalı abone sayısı 25,2 milyona ulaşırken, faturalı abonelerin toplam mobil aboneler içindeki payı yüzde 75’ten yüzde 80’e yükseldi.

ARPU ve kârlılık tarafında güçlü görünüm

Sabit genişbant segmentinde ortalama gelir (ARPU) dördüncü çeyrekte yüzde 17,9, yıl genelinde ise yüzde 16,5 büyüme gösterdi. Bu artışta fiyat güncellemeleri, üst paketlere geçiş ve yüksek yeniden taahhüt oranları etkili oldu.

Mobil karma ARPU ise çeyreklik bazda yüzde 8,5 daralma gösterirken, yıl genelinde yüzde 4,2 artış kaydetti.

Şirketin FAVÖK marjı 2025 yılı sonunda 200 baz puan artışla yüzde 41 seviyesine yükselerek son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Finansal yapı güçlü

2025 yılının son çeyreğinde finansal borç bir önceki çeyreğe göre yüzde 68 artarken, net borç yüzde 2 daralma gösterdi. Şirket, 0,6x Net Borç/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor.

Marbaş Menkul, açıklanan finansalların pozitif olduğunu değerlendirirken; güçlü müşteri büyümesi, ARPU artışı, fiber yatırımları ve 5G ile birlikte artması beklenen veri kullanımı gibi faktörlerin şirket için orta vadede destekleyici olacağını belirtti. Kurum bu doğrultuda Türk Telekom için 82,10 TL hedef fiyat ve “al” tavsiyesini korudu.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.