BİM’de hedef fiyatını 54,85 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, BİM hedef fiyatını 45,42 TL'den 54,85 TL’ye yükseltirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu. Ziraat Yatırım'ın değerlendirmesinde piyasa beklentisinin çok üstünde gelen  net dönem karına dikkat çekildi.

Abone ol
Abone ol

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Şirketin 2Ç2019'deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,3 oranında artarak 346,9mn TL'ye yükselmiştir.

Piyasa beklentisi 306mn TL, bizim beklentimiz ise 283mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada daha iyi gerçekleşen brüt kar etkili olmuştur.

BİM'in satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı  dönemine göre %31,4 oranında artarak 10.245mn TL'ye yükselirken,  satışların maliyeti de %31,4 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı  olarak brüt kar %31,1 oranında artarak 1.805mn TL olarak  gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise değişmeyerek %17,6'yı göstermiştir.

 BİM'in operasyonel giderleri aynı dönemde %20,8 oranında artmış ve 1.230mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 10,8mn TL gelir  kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %61,5 yükselişle 585,8mn TL  olmuştur. Faaliyet karı marjı 1,1 puan yükselerek %5,7 olmuştur. 2.  çeyrek FAVÖK (TFRS16 Hariç) rakamı %34 artışla 593,5mn TL olurken, FAVÖK marjı 0,1 puan artışla %5,8'e yükselmiştir. TFRS16 etkisi dahil  edildiğinde FAVÖK %92 artışla 846,8mn TL'ye yükselmiş olup, FAVÖK  marjı ise %8,3 olarak hesaplanmaktadır.

Yatırım faaliyetlerinden gelirler 24,1mn TL olmuştur. Finansman  öncesi faaliyet karı %66,4 artışla 609,9mn TL olarak gerçeklemiştir.

Finansman tarafında daha önce faaliyet kiralaması başlığında  sınıflandırılan kiralama yükümlülükleri sebebiyle 158,7mn TL'lik gider  kaydedilmiştir. Yüksek finansman giderinin etkisiyle de vergi öncesi  net kar %17,3 artmış ve 451,1mn TL olmuştur. 104,2mn TL'lik vergi  gideri sonrası net dönem karı %18,3 artışla 346,9mn TL olarak  gerçekleşmiştir. Net kar marjı 0,4 puan gerilemeyle %3,4 olmuştur.

 İlk yarı gerçekleşmeleri ardından, tahminlerimizdeki değişiklikler  ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, BİM'in hedef  hisse fiyatını, bedelsiz sermaye artışına istinaden düzeltilmiş 45,42 TL'den (%100 bedelsiz sermaye artırımı ile 90,85 TL hedef hisse fiyatı 45,42 TL olarak düzeltildi) 54,85 TL'ye çıkarıyoruz. Diğer taraftan,  potansiyeline bağlı olarak daha önceki  "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar