Halka arz piyasasında 70 günlük sessizlik

Borsa İstanbul'da yeni şirketlerin halka açılmasına yönelik süreçte dikkat çekici bir durgunluk yaşanıyor. Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 3 Eylül 2026 tarihli bülteninde Net Global Endüstriyel Yatırımlar A.Ş.'nin ilk halka arzına onay vermesinin ardından yeni bir halka arz kararı açıklanmadı.

12 Kasım itibarıyla 70 günü geride bırakan bu süreçte SPK'nın yayımladığı haftalık bültenlerde mevcut şirketlerin sermaye artırımları, borçlanma aracı ihraçları, yatırım fonları ve diğer sermaye piyasası işlemlerine ilişkin kararlar yer almaya devam etti. Ancak yeni şirketlerin borsaya girişini sağlayacak ilk halka arz onaylarında henüz yeni bir gelişme yaşanmadı.

Son onaylanan halka arz olan Net Global Endüstriyel Yatırımlar'da şirketin 250 milyon TL olan mevcut sermayesinin 312,5 milyon TL'ye çıkarılması, 62,5 milyon TL nominal değerli sermaye artırımı ve ortakların 25 milyon TL nominal değerli pay satışı olmak üzere toplam 87,5 milyon TL nominal değerli payın 25,52 TL sabit fiyatla halka arz edilmesi kararlaştırılmıştı.

Halka arz trafiği yaz aylarında hızlanmıştı

2026 yılına hızlı başlayan halka arz piyasasında özellikle haziran, temmuz ve ağustos aylarında yoğun bir onay süreci yaşanmıştı.

SPK verilerinden derlenen bilgilere göre, Kurul 2026 yılında 7 Ekim'e kadar toplam 33 şirketin ilk halka arzına onay verdi. Bu onayların 20'si haziran, temmuz ve ağustos aylarında gerçekleşti. Haziran ayında 6, temmuzda 8 ve ağustosta 6 şirketin halka arzına izin verildi.

Temmuz ayı ise halka arz piyasasının en hareketli dönemi olarak öne çıktı. Yılın ilk yedi ayında 28 şirketin halka arzı tamamlanırken, toplam halka arz büyüklüğü yaklaşık 63 milyar TL'ye ulaştı. Yalnızca temmuz ayında gerçekleştirilen 12 halka arzın büyüklüğü 38,4 milyar TL oldu.

Ancak yaz aylarında hız kazanan bu tablo, eylül ayından itibaren yerini belirgin bir yavaşlamaya bıraktı. Eylül ayında yalnızca Net Global Endüstriyel Yatırımlar için onay çıkarken, ekim ayında yeni bir ilk halka arz kararı alınmadı.

Fon piyasasındaki gelişmeler de dikkat çekiyor

Halka arz piyasasındaki durgunluğun dikkat çektiği dönem, sermaye piyasalarında önemli gelişmelerin yaşandığı bir sürece denk geldi.

Özellikle 17 Eylül'de yedi portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunun tasfiye sürecine alınması, piyasalarda geniş yankı uyandırdı. Sermaye Piyasası Kurulu'nun açıkladığı verilere göre söz konusu fonlarda 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyordu.

Fonların tasfiye süreciyle birlikte yatırımcı varlıklarının tespiti, değerlemesi ve nakde dönüştürülmesine yönelik işlemler sermaye piyasalarının önemli gündem maddelerinden biri haline geldi. Bu gelişmelerin ardından yatırımcı güveni, piyasa gözetimi ve fon yönetim süreçlerine ilişkin tartışmalar da yoğunlaştı.

Halka arz onaylarının durmasıyla fon piyasasındaki gelişmelerin aynı döneme denk gelmesi dikkat çekse de SPK tarafından yeni halka arz onaylarına ara verilmesinin fon soruşturmasıyla bağlantılı olduğuna ilişkin resmi bir açıklama yapılmış değil.

SPK'da bekleyen şirket başvuruları bulunuyor

Halka arz piyasasındaki sessizlik, borsaya açılmak isteyen şirketlerin başvurularının durumunu da gündeme taşıdı.

FON.org.tr'nin SPK başvuru listelerinden derlediği 10 Kasım 2026 tarihli verilere göre, ilk halka arzlar, gayrimenkul ve girişim sermayesi yatırım ortaklıkları ile Girişim Sermayesi Pazarı başvurularını kapsayan listede toplam 144 şirket bulunuyor.

İlk halka arz başvuruları arasında Hedef Grup Satış Dağıtım, Bulls Yatırım, Alnus Yatırım, CMS Jant ve Makine, Parteks Kağıt, Samet Kalıp, Volta Motor, Ankara Anonim Türk Sigorta ve Rönesans Altyapı Sistemleri gibi şirketler yer alıyor.

Listede bazı şirketlerin başvurularının mayıs ayından bu yana değerlendirme sürecinde olduğu görülüyor. Örneğin CMS Jant, Parteks Kağıt, Samet Kalıp ve Volta Motor'un 15 Mayıs 2026 tarihli başvuruları, 10 Kasım itibarıyla 180 günlük bekleme süresini geride bırakmış durumda.

Bununla birlikte başvuru listesinde bulunmak, söz konusu şirketlerin halka arzlarının kesin olarak gerçekleşeceği anlamına gelmiyor. Başvuruların değerlendirme süreci, izahname hazırlıkları ve şirketlerin halka arz koşulları bu takvim üzerinde etkili olabiliyor.

Halka arz piyasasında yeni dönem ne zaman başlayacak?

Halka arz piyasasındaki durgunlukta yanıtı aranan temel soru, yeni onayların ne zaman geleceği.

Bir tarafta borsaya açılmak isteyen ve başvuruları değerlendirme aşamasında bulunan şirketler, diğer tarafta son dönemde yaşanan gelişmelerin ardından yatırımcı güveni ve piyasa koşullarının yeniden şekillendiği bir sermaye piyasası bulunuyor.

Halka arz süreçlerinde şirketlerin finansal yapısı, değerlemesi, piyasa koşulları ve yatırımcı talebi gibi birçok unsur belirleyici oluyor. Bu nedenle yeni halka arzların yeniden hız kazanması yalnızca SPK'nın onay takvimine değil, şirketlerin hazırlıklarına ve piyasanın yeni arzları karşılayabilecek koşullara ulaşmasına da bağlı.

Şimdilik 3 Eylül'de verilen Net Global onayının ardından başlayan 70 günlük sessizlik sürüyor. SPK'nın önümüzdeki dönemde yayımlayacağı haftalık bültenlerde yeni bir ilk halka arz kararının yer alıp almayacağı, halka arz piyasasının yeniden hareketlenmesine ilişkin en önemli göstergelerden biri olacak.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.