ÜNLÜ & Co'dan otomotiv sektörü raporu

ÜNLÜ & Co, Türk otomotiv sektörüne ilişkin yayımladığı Haziran 2026 tarihli raporunda, yüksek faizler ve ekonomik belirsizliklere rağmen iç talebin güçlü kalmaya devam ettiğini belirtti. Kurum, 2026 yılında toplam otomotiv pazarının yaklaşık %5 daralarak 1,3 milyon adet seviyesinde gerçekleşmesini beklerken, sektör hisseleri arasında Tofaş ve Ford Otosan için “Al”, Doğuş Otomotiv için ise “Tut” tavsiyesini korudu.

İç pazarda büyüme sınırlı kalabilir

Rapora göre, otomotiv talebi; yüksek enflasyon ile döviz kurundaki artış arasındaki farkın araç fiyatlarını reel anlamda daha erişilebilir hale getirmesi, yoğun rekabet ortamı ve arz tarafındaki iyileşmeler sayesinde direnç gösteriyor. Ancak yüksek kredi faizleri ve geçen yılın güçlü baz etkisi nedeniyle yılın geri kalanında anlamlı bir büyüme beklenmiyor. ÜNLÜ & Co, hafif araç satışlarının ilk dört ayda yıllık bazda %3 gerilediğini ve 2026 genelinde pazarın yaklaşık %5 daralabileceğini öngörüyor.

Avrupa pazarında toparlanma sürüyor

Avrupa otomotiv pazarı da 2026’ya olumlu başladı. İlk çeyrekte satışlar yıllık bazda %3,8 artarken, elektrikli araç talebindeki yükseliş ve temel talepteki toparlanma bu büyümeyi destekledi. Buna rağmen Avrupa pazarı hâlâ pandemi öncesi seviyelerin altında bulunuyor. ÜNLÜ & Co, 2026 yılında Avrupa otomotiv pazarında yaklaşık %2’lik büyüme bekliyor.

Ford Otosan’da nakit akışı öne çıkıyor

ÜNLÜ & Co, Ford Otosan için “Al” tavsiyesini korurken hedef fiyatını 151 TL’den 130 TL’ye revize etti. Raporda, şirketin yoğun yatırım dönemini geride bırakmasıyla serbest nakit akışı görünümünün güçlendiği vurgulandı. Kuruma göre güçlü bayi ağı, satış sonrası hizmetleri ve hafif ticari araç segmentindeki lider konumu şirketin uzun vadeli görünümünü destekleyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor.

Tofaş’ta üretim artışı beklentisi

Tofaş için hedef fiyat 382 TL’den 421 TL’ye yükseltilirken, “Al” tavsiyesi korundu. Raporda şirketin üretim hacmindeki artışın hız kazandığı, güçlü marj yapısını sürdürdüğü ve yılın ikinci yarısında devreye alınması planlanan K9 modelinin kârlılığı destekleyebileceği belirtildi. Ayrıca yeni model açıklamalarının hisse üzerinde ek katalizör etkisi yaratabileceği ifade edildi.

Doğuş Otomotiv için temkinli yaklaşım

Doğuş Otomotiv için ise “Tut” tavsiyesi devam ederken hedef fiyat 257 TL’den 227 TL’ye düşürüldü. ÜNLÜ & Co, şirketin kârlılığında 2026 yılında taban oluşmasını beklemekle birlikte, mevcut değerlemenin geçmiş dönemlere ve sektör benzerlerine göre artık eskisi kadar cazip olmadığını değerlendiriyor. Ayrıca hakim ortak satış riski nedeniyle hisse çarpanlarında genişleme potansiyelinin sınırlı olduğu görüşü paylaşıldı.

ÜNLÜ & Co’nun güncel tavsiyeleri

• Tofaş (TOASO): AL – Hedef Fiyat: 421 TL

• Ford Otosan (FROTO): AL – Hedef Fiyat: 130 TL

• Doğuş Otomotiv (DOAS): TUT – Hedef Fiyat: 227 TL

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.