Anadolu Efes için yeni hedef fiyatını açıkladı!

Ak Yatırım, Anadolu Efes (AEFES) için hedef fiyatını 29 TL’den 32 TL’ye yükseltti. Kurum, hisse için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini sürdürdü.

Anadolu Efes, TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmış finansallarına göre 2026 yılının ikinci çeyreğinde 5 milyar 125 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr, daha yüksek gerçekleşen amortisman giderlerinin etkisiyle Ak Yatırım’ın 5,6 milyar TL’lik tahmininin yüzde 9 altında kaldı.

Şirketin ikinci çeyrekte konsolide geliri 87 milyar TL, FAVÖK'ü ise 17 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Her iki sonuç da beklentilerle büyük ölçüde uyumlu oldu.

Meşrubat segmenti performansı destekledi

Konsolide gelirler, toplam gelirin yüzde 77’sini oluşturan meşrubat segmentindeki büyümenin etkisiyle yıllık bazda yüzde 2,8 artarak 87 milyar TL’ye yükseldi.

Meşrubat segmentinin gelirleri yıllık bazda yüzde 5,7, FAVÖK'ü ise yüzde 24 arttı. Segmentteki güçlü performans, bira faaliyetlerindeki zayıf görünümü dengeledi.

Net borç 1,65 milyar dolara yükseldi

Anadolu Efes’in net borcu ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yüzde 14 artarak 1,65 milyar dolara çıktı.

Böylece şirketin net borç/FAVÖK oranı 1,2x seviyesinde gerçekleşti. Bu oran ilk çeyrekte 1,3x seviyesindeydi.

Sadece bira segmentine bakıldığında net borç/FAVÖK oranı ise 1Ç26’daki 4,6x seviyesinden 4,7x’e yükseldi.

Bira segmentinde marj baskısı

TMS 29 öncesi finansallara göre Anadolu Efes’in gelirleri yıllık bazda yüzde 37 arttı. FAVÖK marjı ise 127 baz puanlık iyileşmeyle yüzde 22,3 seviyesine yükseldi.

Bira segmentinde gelirler yıllık bazda yüzde 25 artmasına karşın, FAVÖK marjı 444 baz puan gerileyerek yüzde 21,3’e düştü. Segmentin net kâr marjı da yıllık bazda 197 baz puan azalarak yüzde 13,5 oldu.

Ak Yatırım’ın AEFES değerlendirmesi

Ak Yatırım, ikinci çeyrek sonuçlarının ardından Anadolu Efes için hedef fiyatını 32 TL’ye yükseltti. Kurum, hisse için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini korudu.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.